平安证券：相对看好通信和计算机行业投资机会

    【投资策略】
    三季报业绩持续上升势头 
    截止至2017年10月14日，共有1971家上市公司发布三季度业绩预报，发布比例为58.19%。其中主板公布比例为28.60%，中小板公布比例为93.94%，创业板公布比例为91.25%。在发布业绩预报的上市公司当中，业绩预警变脸的上市公司比例较小，预增、略增、预减及略减比例分别为29.53%、28.26%、6.49%及10.35%。
    考虑到中小创的业绩预告发布比例较高，平安证券取净利润同比增长的上下限的中值作净利润增速的参考，中小板的三季度平均盈利增速的中值为110.25%，创业板为107.20%（由此见企业对三季度的盈利增长较为乐观），中小创板块的三季度盈利增速大概率呈现企稳回升的态势，成长板块的业绩也在逐渐回暖。行业方面，三季度业绩增速排名前五的行业仍以周期行业为主，分别为钢铁、房地产、建筑材料、采掘及有色金属。综合来看，整体A股市场的三季度业绩增速较中报预计有所增厚，其中周期行业高增速依旧表现亮眼，成长板块的业绩增速则有所上升。
    成长板块投资机会的增加不单单体现在业绩回暖的确定性上，政策的支持也显得尤为重要。上周发改委发布文件，在2018年将组织实施“互联网+”、人工智能创新发展和数字经济试点重大工程，并且明确要求各单位于11月10日前完成3个工程项目的报送。与此同时，国务院也印发了关于推进供应链创新和应用的指导意见，明确表示要促进制造供应链可视化和智能化，倡导绿色制造。
    仍然维持市场走势震荡上行的判断。行业方面相对看好通信和计算机行业的投资机会，主题上推荐国企混改主题。10月重点组合关注：金风科技、方正电机、华友钴业、东方国信、汉得信息、美的集团、通策医疗、登海种业、伊利股份、中国国航。
 
    港股：关注防御滞后板块
 
    平安证券认为央行不会大水漫灌式的释放流动性，房地产投资和库存周期下行才是四季度港股的主导因素。但是从9月较好的信贷数据来看，宏观经济的下降可能会是缓慢而平稳的。因此，虽然宏观因素会给周期行业短期带来一定的调整压力，周期性行业长期仍有望迎来慢牛格局。而对于防御性板块，看好它们相对周期性板块的相对收益。从年初以来，消费者制造业指数的涨幅在所有行业中排名第三，与第二名地产建筑业的涨幅之差也在不断收窄。在防御性板块中，建议投资者可以关注涨幅较为靠后的公用事业和电讯业，随着其他板块的上涨，它们的相对投资价值也在逐渐的增加。建议投资者关注大消费、公用事业板块，尤其是消费中盈利变化较好的纺织、服饰及个人护理、医疗保健、运输等二级子行业。关注期涨幅较小的各行业二线龙头、高股息低PE的高“安全边际”股票。股票方面关注腾讯控股、新华保险、工商银行、中国神华、江苏宁沪高速公路、碧桂园、银河娱乐、港铁公司、中国东方航空股份、上海医药、石药集团。
    【行业分析】
    食品饮料：业绩释放支撑估值修复 三季报行情或将至
    业绩释放支撑估值修复，三季报行情或将至。10月9日-10月13日，食品饮料行业（3.9%）跑赢沪深300指数（2.2%）。平安观测食品饮料子板块中，白酒（6.1%）、低估蓝筹（5.4%）、黄酒（4.2%）、其他类（3.8%）涨幅最大。过去一周，旺季效应继续推动白酒板块上扬，但热点也趋于分散，个性化的机会或更明显。食品饮料整体复苏，业绩增速和市场关注度的提升推动股价持续走高。
    往后看，业绩释放推动的估值修复仍是短期的主逻辑，而三季报业绩有望起到承上启下的作用，推动个股估值切换。我们认为受益行业景气度上行的龙头有望延续甚至加速成长，茅台3Q17开票或同比+40%-50%，即使不能完全体现在报表，也能保证单季营收高增长；伊利全国动销较好，且促销力度持续下降，营收增速或低于2Q17，但3Q17归母净利有望同比+40%。此外，在低估值蓝筹持续修复后，股价未大涨的成长股更值得关注。桃李面包3Q17归母净利同比+28.68%，预示投入产出已进入匹配期，打破投资者对扩张持续拖累盈利能力的担心。大北农、三全、百润业务前景明朗，3Q17或存较大业绩改善的概率。
    最新投资组合：
    伊利股份(20.01%)、老白干酒(20.59%)、三全食品(20.17%)、双汇发展(15.46%)、大北农(12.87%)、贵州茅台(10.09%)。液奶增速回升&价格战尾声，叠加奶粉注册制利好，伊利内生盈利能力将持续提升，持续探索的外延式举措提振预期，股价仍有上升空间。老白干深耕河北战略持续推进，产品结构上移效果显现，静待并购事项落地。三全7月市场份额继续提升，行业竞争趋缓、渠道调整效果显现、龙凤整合完毕，不利因素基本已消除，净利率改善有望驱动业绩增速回升。双汇受益猪价下行周期，肉制品吨利提升+屠宰头利高位或持续1-2年，单季净利增速3Q17就可能回到10%，低估值+业绩小高潮品种。大北农经历战略转型阵痛后，锁定高端猪料、农信互联整合猪产业链、养猪三大方向再次起航，随着成本冲击结束，2H17利润弹性或更高，重点关注。茅台近期放量明显，一批价稳在1350元/瓶，放量或推动3Q17营收增速创本轮新高，助推股价继续冲顶。