平安证券：上海自贸港气象渐浓

　　【投资策略】

　　上海自贸港气象渐浓

　　上海自贸港定位高远，主题及价值投资属性并存，预计年内后续的催化剂依旧不断，对外开放的制度性建设加速落地，自贸港建设方案预期不断升温。

　　第一，促进外资增长是当前对外开放政策的重要目标，吸引外资是上海自贸港建设设计的重中之重。8月份发布的国务院39号文《关于促进外资增长若干措施的通知》，明确提出要进一步扩大市场准入的对外开放范围，持续推进专用车和新能源汽车制造、船舶设计、支线和通用飞机维修、国际海上运输、铁路旅客运输以及金融业等对外开放，明确对外开放时间表、路线图。位居第一点的新能源汽车制造已于10月底见证了特斯拉在华建厂事宜沟通的正式公布，而后续行业的开放新进展也值得市场的积极跟进及关注。

　　第二，上海正在加快向具有全球影响力的科技创新中心进军，全方面加速制度建设。10月中上海再发布支持外资研发新政，从投资贸易环境提升、知识产权保护、人才政策便利化等各方面加码研发。外资的引入会愈发注重质，商务部也在强调欢迎高新技术、节能环保以及战略性新兴产业等领域的来华投资，上海自贸港方案并非是单兵突进。

　　第三，特朗普访华在即，随访商务代表团名单也万众瞩目。当前美国和中国的核心竞争力的差异在逐渐缩小，中美合作特别是上海自贸港作为排头兵的布阵更值得市场期待。

　　因此，看好上海自贸港的投资机会，上海港口、机场、贸易、物流及地产相关标的将持续受益，建议重点关注：上港集团、华贸物流、上海机场、长江投资等相关标的。

　　【行业分析】

　　钢铁行业将进入良性发展周期

　　在当前时点，我们认为钢铁行业供给侧改革五大任务中的“去产能”已经取得了阶段性成果，未来去产能任务将更加倚重通过兼并重组的手段来完成。同时，通过兼并重组也有利于提高行业集中度，规范市场竞争秩序；也有助于行业结构调整和转型升级。我们认为，未来5-8年将是中国钢铁行业大规模兼并重组的重要时期，经过这一轮兼并重组，行业集中度将明显提升，产品结构和产业布局将得到极大的优化，竞争格局将得到大幅改善，行业也将进入良性发展周期。我们建议关注有行业整合预期的宝钢股份、鞍钢股份、河钢股份等，并关注三钢闽光、八一钢铁。

　　银行业基本面边际改善趋势延续

　　从上市银行披露的三季报来看，虽然在降杠杆的背景下行业资产规模扩张速度放缓，但生息资产继续稳步扩张成为主要的利润贡献因素；在信贷需求旺盛的市场环境下息差有望进一步走阔；经济的企稳和企业盈利的改善有利于行业资产质量的持续向好：行业基本面边际改善的趋势得以持续得到印证，为板块估值的进一步提升提供支撑。目前行业PB对应17年0.98倍，我们继续看好板块绝对收益表现。从个股上，我们继续推荐宁波、兴业以及大行中的农行和中行，提示关注基本面稳健且目前估值相对安全的贵阳和常熟。

　　【公司评级】

　　强烈推荐广汽集团

　　公司公布10月份产销数据，10月公司共销售汽车17.6万辆（+11.1%），1~10月累计销售车辆164.2万辆（+25.6%）。四季度为销售旺季，GS8和GS7的变速箱供应问题得到改善，预计最后两个月销量创年内新高。维持2017年~2019年的盈利预测为116亿、142.7亿和166.5亿元，维持“强烈推荐”评级。

　　强烈推荐上汽集团

　　上汽集团公布10月产销快报，10月销量65.7万辆，同比+6.3%，其中上汽大众销量19.4万辆，同比+3.1%，上汽通用20.1万辆，同比+9.4%，上汽乘用车5.2万辆，同比+28.3%。行业压力较大时凸显上汽销量业绩稳健性，自主品牌有望持续减亏，上汽大众迎新品周期，整体盈利弹性可期。由于行业下行期促销、广宣费用加大，下调对公司业绩预测，预计2017-2019年EPS分别为3.04、3.37、3.70元（原有业绩预测3.17、3.57、3.98元），维持“强烈推荐”评级。