平安证券：《2018年能源工作指导意见》公布 水电退、核电进、火电松
【行业分析】
《2018年能源工作指导意见》公布 水电退、核电进、火电松
3月7日，国家能源局印发《2018年能源工作指导意见》，要求统筹优化水电开发利用、稳妥推进核电发展、稳步发展风电和太阳能发电、积极发展生物质能等新能源、有序推进天然气利用。
投资建议：2018将是核电投产大年，三代核电正式商运有望带动新项目获批开建，国内核电行业即将迎来新一轮高速发展期。推荐A股唯一纯核电运营标的中国核电，建议关注拟回归A股的中广核电力、以及参股多个核电项目的浙能电力。促进水电消纳政策带来的弃水改善，以及大中型水电增值税优惠政策的延续，水电板块的业绩仍有进一步提升的空间。推荐手握黄金水段雅砻江、水火共济的国投电力，建议关注长江电力。在基准价格无法突破2017年水平的天花板效应下，2018年的电煤价格下行的可能性较大。推荐全国火电龙头华能国际，建议关注国电投旗下上海电力。
【公司评级】
推荐周大生
公司创立于1999年，主要从事钻石镶嵌和素金类首饰的连锁经营。根据公司业绩快报，截至2017底，公司在全国范围内拥有2724家门店，是国内最具规模的珠宝连锁品牌之一。根据水贝?中国珠宝指数网数据，周大生品牌市占率在境内珠宝首饰市场排名第三，仅次于周大福与老凤祥。公司经营风险较低，一方面是其采用轻资产的运营模式，另一方面公司负债率低、应收账款少，整体风险可控。我们预测公司2017-2019年营业收入分别为38.06亿元/47.05亿元/53.78亿元，同比增长31.14%/23.64%/14.30%，归母净利润分别为5.94亿元/7.57亿元/8.83亿元，同比增长39.18%/27.50%/16.57%。我们认为，公司拥有显著的渠道优势及成熟的加盟体系，受益行业回暖，未来展店可期。叠加近期推出的限制性股票激励计划，中期业绩成长有保障。此外，公司轻资产、低负债、应收账款少的特点，拥有较低的经营风险。综上，首次覆盖给予公司“推荐”评级。
推荐先导智能
考虑到公司在手订单充足，我们上调盈利预测，预计2018-2020年公司净利润分别为9.76亿元、14.47亿元、20.48亿元(2018、2019年前值为8.70亿元、11.59亿元)，EPS分别为2.22、3.29、4.65元(2018年、2019年前值为1.98元、2.63元)、对应的市盈率分别为32、22、15倍。公司是领先的锂电前中端设备商，收购后端设备商泰坦新动力，有效延伸业务链，行业高速增长，公司优势突出，维持“推荐”评级。
