国金证券：园林景气度维持高位 首推园林+PPP

　　【行业分析】

　　维持铁路设备行业“增持”评级

近日中铁总不再坚持“复兴号”动车组列车降价20%的要求，改为保持年均降价幅度3%-5%之间，新造车辆将优先用于京沪高铁和在建的京张高铁。

国金证券认为复兴号采购价格降价幅度收窄，有利轨交产业长期发展；采购价格商定之后，动车组招标有望加速落地，利好轨交装备板块。京沪高铁预计9月提速至350km/h，高铁提速有望由点及面逐步展开，带动配套设备的采购和运营维护需求增长；提速还将来动车组加密需求，预计十三五动车组年均需求量约330列。重点推荐整车及细分领域龙头：中国中车（整车制造龙头）、康尼机电（轨交门系统龙头、参与标动研发试制）、神州高铁（机车车辆运行维护）、世纪瑞尔（铁路行车安全监控系统）、鼎汉技术（轨交电源系统）、春晖股份（高铁动车给水卫生系统）、永贵电器（轨交连接器龙头）。

　　园林景气度维持高位 首推园林+PPP

　　PPP行情蓄势待发，首推园林+PPP：

　　1）园林/PPP龙头中报喜人，证实误解证伪质疑，园林/PPP中报可期：①8月11日，东方园林发布半年报，2017年H1实现营收/净利/扣非净利49.84/4.68/5.86亿元，同比增长70.8%/57.4%/129.4%，大幅超预期，主要系PPP订单加速落地所致，我们认为园林龙头的内生增长超预期高增印证园林+PPP景气度，证实了市场对于PPP的误解，市场的悲观预期或将扭转；②2017H1公司实现收款37.3亿元，收现比维持在75%的较高比例，高速扩张中经营性现金流维持正流入，市场上关于园林/PPP的回款不佳质疑证伪；③从订单来看，2017年上半年铁汉生态70亿元（+49%）/龙元建设170亿元（+43%）/棕榈股份107亿（去年同期仅中标5亿）；业绩预告来看，棕榈股份预增61%，文科园林预增50%~80%，美尚生态预增50%-75%，龙元建设中报预增70%-80%，PPP核心标的中报可期；

　　2）订单高增再证园林业高景气度：上周东方园林中报17.2亿PPP项目，铁汉生态预中标10亿PPP项目，岳阳林纸签署50亿框架协议（含七彩森林PPP项目），核心标的订单情况再证园林+PPP景气度；

　　3）①首推PPP+园林：东方园林/铁汉生态/美尚生态/岳阳林纸，关注：乾景园林/棕榈股份/蒙草生态；此外可关注②PPP+设计：中设集团/苏交科；③PPP+轨交：腾达建设/隧道股份；④推荐PPP平台公司：龙元建设；⑤推荐PPP+智慧城市：达实智能。