【行业分析】
关注港口区域一体化投资机会
2017年6月13日晚大连港、锦州港、营口港公告:辽宁政府与招商局集团签署了《港口合作框架协议》。双方将合作建立辽宁港口统一经营平台,以大连港集团、营口港集团为基础,以市场化方式设立辽宁港口集团,实现辽宁沿海港口经营主体一体化,争取2017年底前完成辽宁港口集团的设立和混合所有制改革,在2018年底前完成对省内其他港口经营主体的整合。
此次辽宁省港口整合体现在现阶段港口产能过剩、需求下降的情况下,区域一体化是未来发展大趋势;招商局主导将有效利用集团资源及优势提升港口竞争力。长期来看,港口基本面依旧呈现下降趋势,估值处于较高位置,未来仍建议持续关注主题性投资机会。关注雄安相关唐山港、天津港及 “一带一路”相关宁波港、广州港。
长期看好新能源汽车板块
6月13日,工信部发出关于《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法(征求意见稿)》公开征求意见的通知;根据征求意见稿,2018年度至2020年度,乘用车企业的新能源汽车积分比例要求分别为8%、10%、12%;2020年度以后的新能源汽车积分比例要求,由工信部另行制定公布。
在新能源车实现性能和成本完全媲美燃油车之前,积分制是减轻国家补贴负担、支撑中期需求的重要政策,将激励车企更积极地研发生产新能源乘用车型,从而有效刺激潜在消费需求的释放。
但积分制政策不会改变未来1~2年内因国家政策引导、规模/技术落后而将有大量企业被淘汰的产业发展趋势。
短期内快速积累的电池库存仍需要三季度“相当强劲的商用车需求”来消化,随着头端企业新产能持续开出,下半年由电池带动产业链发生新一波降价和部分企业的盈利预测下调仍然是大概率事件。
全球汽车产业电动化的大趋势及国内企业在全球供应链中的供货优势,仍然是我们长期看好板块的核心逻辑(可参见我们4月中旬发布的《海外车企新能源汽车战略布局》深度报告)。
今年的新能源车板块行情将反复围绕阶段性的预期波动展开,短期博弈成分仍较重;已具备较强的全球产业链供货能力(蕴含了技术和规模的优势)、利润率维持能力强、估值较低的公司,是目前位置攻守兼备的选择,推荐:杉杉股份、天齐锂业、赣锋锂业、大洋电机、国轩高科。