国金证券：2017年集运市场将迎边际改善

　　【行业分析】

　　2017年集运市场将迎边际改善

　　对全球集运市场影响最大的三个经济体分别是亚洲、欧洲及美国。从近期经济数据来看，欧美经济复苏状况良好，尤其欧洲经济复苏速度超市场预期。对于2017欧美经济复苏前景，IMF及欧美委员会近期发布报告预计欧元区经济将在2017年保持温和复苏态势，经济增长达1.5%；2016年美国经济基本面向好叠加特朗普短期政策环境利好，2017美国经济也或出现温和反弹。欧美经济走强提振贸易需求，将带动集运需求改善。但是特朗普的贸易保护政策或对需求恢复产生一定影响。

　　从供需关系来看，市场供给依旧过剩，但是船企财务压力迫使其对运价提升意愿增强，船型结构调整加快传统船只报废速度均可减弱运力供给压力；需求方面，欧美近期经济数据转好，2017年或呈现温和复苏态势，提振贸易及集运需求。推荐集运标的“中远海控”。同时航运干散货市场也受益边际改善及“一带一路”，在传统淡季回调之后，中国将迎来基建需求旺季，预计BDI将继续在波动中上升，推荐“中远海特”。

　　供应收缩预期升温利多铜价

　　智利Escondida铜矿工会表示，工人将于周四开始罢工，此前由政府调解的合同谈判未能达成协议。必和必拓表示，罢工期间公司计划停止生产。预计罢工影响铜矿产量5万吨，持续时间15天。智利Escondida铜矿罢工形成了全球铜矿供应收缩的预期，利多铜价。板块中铜资源禀赋好的标的受益明显，维持行业“买入”评级，推荐标的：江西铜业。