国金证券：PS VR上市刺激VR领域
【宏观视角】
进出口增长弱中有稳
出口增速超预期下滑，但真实情况并未显著恶化，弱稳格局不变。在8月进出口超预期反弹基础上，9月进出口普遍走弱，出口录得3月以来最大跌幅，但季调后数据看，出口跌幅仅扩大0.5个点至-6.9%；季度来看，3季度出口同比下滑-6.3%，较二季度-5.5%小幅扩大，季调后数据表现一致（三季度-4.9%，二季度-3%）。此次出口单月数据大幅下滑，有部分基数及节假日影响。进口小幅下滑，但季调后录得近23个月以来的首次正增长；且今年以来进口逐季改善，主因国内需求与大宗商品价格回升，同时叠加低基数。
未来看，预计出口维持弱稳格局，10月数据表现跌幅收窄，进口方面温和波动，不会出现深度下滑，但短期内不能指望外需好转；四季度人民币贬值压力加大，央行需要对冲外汇占款的下降；PPP、专项金融债等准财政政策将发挥稳增长的作用。（1）出口方面，新出口订单连续两个月改善（9月升至50.1），同时基数较低有利于数据表现；（2）进口看，一方面需求短期内仍有支撑，第三批PPP示范项目或将达万亿规模；另一面基数因素相对有利。
【行业分析】
成本红利持续，看好农产品后周期板块
USDA报告和我国供需报告依旧显示玉米、大豆产多于需，玉米产量比上月预测有所改善但消费量仍有下调空间。近期，外盘玉米仍在低位运行，大豆自上月供需报告后维持在950美分/蒲式耳左右震荡。而9、10月新作玉米上市，伴随国家玉米直补政策落地，国内玉米价格与外盘价格逐步接轨，近期玉米现货价已经下降到我们4月预计的1500-1600元/吨的预测区间，东北玉米甚至达到1400多元/吨。玉米、豆粕是饲料、养殖的关键成本，其中玉米占比更达到接近50%，随着玉米、豆粕价格下滑，之前成本压制因素解除，饲料成本和养殖成本进一步下滑。此外猪价10月维持弱势，但是向下空间有限，10月底、11月初有望迎来反弹；同时生猪补栏持续，饲料销量拐点显现；禽板块价格仍处上升周期助推行业盈利。
PS VR上市刺激VR领域
10月13日下午，索尼在北京举行“2016 PlayStation VR中国首发会暨PlayStation新品发布会”，我们认为，PS VR的正式上市将进一步刺激VR领域设备和内容消费水平。PS VR完整版体验具有一定价格优势，但实现内容开发与消费端良性循环仍是竞争关键，我们认为，目前对PS VR的乐观市场预期基础仍在于：1.索尼PlayStation系列产品具备优秀的内容端研运经验，且上游内容开发厂商阵容广泛而集中；2.下游消费端已形成规模相当的重度粉丝群，PS VR的上市预计将在玩家流量导入层面体现出明显优势。
