国金证券：银行板块向上有绝对收益空间

　　【宏观视角】

　　货币信贷边际上有所宽松

　　尽管市场普遍预期9月金融数据平稳偏强，但公布的信贷、社融数据扩张程度仍超预期。新增信贷1.22万亿、社融1.72万亿，从内部结构看，除了居民购房继续加杠杆外，企业中长期融资回升较明显，结构有所优化。未来看，房地产调控负面影响下，基建需要进一步发力。由于未来几个月积极财政政策的空间不大，因此预期政府将借助准财政政策，包括PPP和专项金融债，同时辅以信贷政策配合。

　　【行业分析】

　　银行板块向上有绝对收益空间

　　9月的金融统计数据和社融数据好于我们和市场的预期，主要是中长期贷款新增超预期以及短期贷款规模持续正增的结果。整体上，我们认为9月的信贷结构有所好转，还看四季度的持续性。本周开始银行板块会陆续披露三季报。我们认为三季报银行的不良生成率会继续延续中期环比下降的态势。在目前板块估值较低的情况下，10月银行板块有估值向上修复的基础和催化，板块向上有绝对收益空间。我们维持板块增持的投资评级，建议把握配置时机。建议重点关注：中信银行、宁波银行、浦发银行、兴业银行、北京银行。