国金证券：政策力推医药供给侧改革

　　【行业分析】

　　政策力推医药供给侧改革

　　2017年将是医药供给侧改革深入推进的一年。此次“13号”从更高层面强化了改革的信心，将加速药品行业各个环节的变革。相应的投资机会如下：

　　1、药品生产企业本身，在强调疗效和质量的前提下，有望受益于国产药品集中度的提升和原研药品市场份额的挤占，恒瑞医药、恩华药业、华海药业、通化东宝等优质公司将受益；

　　2、药品准入端而言，严格的审查和临床规范，以及一致性评价对质量提升的诉求，利好于泰格医药等CRO企业；同时具备创新能力的公司也将受益优先审评，例如恒瑞医药、贝达药业、广生堂等。

　　3、药品流通端将更为集中，也将伴随着产业链价值的重构。例如医疗机构，药品耗材、检验化验逐步从收入变成成本，有利于各个环节分工的形成，零售药店和流通企业将有机会和优势承接外流处方和成本项外包，我们看好流通渠道变革的机会，药品、耗材、IVD各领域的流通龙头如上海医药、瑞康医药、润达医疗等将受益。

　　BE临床基地资格认定放宽 CRO打开产能瓶颈

　　2月9日，国务院办公厅发布《关于进一步改革完善药品生产流通使用政策的若干意见》，其中提出“加快推进已上市仿制药质量和疗效一致性评价。对生物等效性试验实行备案制管理，允许具备条件的医疗机构、高等院校、科研机构和其他社会办检验检测机构等依法开展一致性评价生物等效性试验，实施办法另行制定。”

　　投资建议：首先受益的是受BE基地数量瓶颈限制的CRO行业，虽然具体认证标准未公布，但基地放开的趋势已定。

　　BE产能瓶颈解决后，有利于药企开展仿制药一致性评价，对于已决定品种和资金充裕的企业而言，有迅速完成、抢占市场的优势。

　　受益标的：泰格医药、恒瑞医药。

　　新兴环保类公司将得到优先发展

　　2月8日，证监会称鼓励节能环保企业利用资本市场做大做强，昨日环保板块表现亮眼。

　　我们认为2017年是环保行业深化节能减排元年，证监会支持节能环保企业上市融资+实质性政策不断落地+环保核查力度空前+PPP资产证券化首单落地是环保板块大涨的主要原因。未来细分行业政策落地可期，且新增订单将不断释放业绩。我们维持行业“买入”评级，推荐启迪桑德、东江环保、清新环境、聚光科技、盈峰环境，关注神雾节能。