【投资策略】
春季行情延续 维持“金三银四”观点
对于后续,诸多因素仍将有利于提升风险偏好。
①美元高位震荡,人民币贬值压力减轻,热钱流出压力大幅缓解;
②经济景气度高点已现,但经济亦不存在失速的风险;企业盈利,特别是周期板块盈利向好;
③地产实物配置需求下降;
④四月为“美国不加息”的时间窗口期;
⑤监管思路清晰,以保护中小投资者利益为主,净化市场环境等;
从资金对“雄安新区、粤港澳大湾区、内蒙古70周年庆”等主题的追逐来看,我们倾向于当前投资者对A股风险偏好并不低。站在当前时点,我们倾向于“小阳春”行情依旧具备,维持“金三银四”偏乐观观点。
行业配置上,主要围绕“区域规划、消费升级、产业政策”这三条思路来配,分别对应“港口、环保、钢铁、工程机械、电网设备、白酒、家电、汽车电子、锂、三元材料、半导体”等。
主题方面,建议重点关注“雄安新区(国家大战略)、一带一路(国家战略,建筑受益)、央企混改(民航、军工)、PPP、新疆基建、新能源汽车产业链”等。