国金证券：北京医药分开综合改革开启“腾龙换鸟”新时代
【宏观视角】
英镑可能保持震荡下跌走势
3月21日，英国政府发言人表示，首相特雷莎梅将于3月29日宣布启动《里斯本条约》第50条，正式开始英国的“脱欧”程序。
单单“启动《里斯本条约》第50条”事件已被市场定价，料不会对汇率产生明显影响。在英国政府宣布将于3月底正式启动“脱欧”之前，议会已经投票通过了脱欧法案，女王也已经签署，市场已经做好了正式启动“脱欧”的准备，单从“启动脱欧”这一事件来看，市场已经进行充分定价，料不会做出明显反应，更应关注“启动”之后相关谈判的细节问题。
银行政策、贸易政策和移民政策是需要重点关注的三个方面。在银行政策方面需要关注批发银行迁移、金融机构分散推高借贷成本和金融监管困难等因素。在贸易政策方面，新的贸易模式是关键。预计英国最有可能采取双边协定模式，来重构英国与其他经济体的双边贸易。移民政策可能是英国会尽力争取的一环。
英镑可能保持震荡下跌走势，对美元指数影响或相对有限。从短期来看，市场情绪可能再度推动英镑下挫。从细节看，欧盟为了防止其他国家效仿英国进行脱欧，势必对在脱欧谈判中保持强势，这一方面会增加谈判难度，另一方面对英国不利。预计随着谈判进程的进行，英镑仍有可能保持震荡下跌的态势。而且，这种下跌不但是英镑相对美元的下跌，更有可能是英镑相对欧元的下跌。美元指数受到的影响相对有限。从被动层面上看，英国退欧可能带来的英镑弱势，将被动推升美元升值；但如果英镑对欧元贬值也较多，欧元也可能保持相对强势，这会削弱美元的涨势。从主动层面上看，美联储仍有较大可能再加息两次，这对美元形成正面提振。然而，通胀的上升，也令市场开始为欧央行、英国央行和日央行的货币政策转向边际收紧进行定价。这些因素混合在一起，令美元涨势存在较高的不确定性。英央行需在通胀上升和脱欧的经济影响之间做出均衡。我们的判断是，美元可能仍有可能进一步上行，但上行幅度和速度将比市场预期的要弱。
【行业分析】
北京医药分开综合改革开启“腾龙换鸟”新时代
北京市细则落地，医院由医药养医向医疗技术养医转变，开启“腾龙换鸟”新时代。
1. 取消药品加成、降低药占比、降低药械耗材采购价格、降低检查费、提高医疗服务价格；
2. 鼓励预约制、家庭医生服务、改善就诊体验；
3. 完善分级诊疗制度；
4. 财政对特定医疗机构予以倾斜；
5. 加大医保保障和支付方式改革力度。
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