【投资策略】
看好五月PPP行情如期而至
4月28日,全国PPP综合信息平台项目库第6期季报发布。截至2017年3月末,按照财政部相关要求审核纳入项目库的项目一共12287个,总投资14.6万亿元,其中已签约进入执行阶段项目1729个,总投资2.9万亿元,还有11.7万亿没有落地,空间仍大。
投资建议:五月或迎来PPP行情,主推园林+市政轨交:1)从宏观来看,我们预计基建高增的预期将在五月份进一步强化:一季度我国基建投资同比+23.5%仍在高位,地产承压的情况下我们判断今年基建投资高增长将持续,在进入五月1-4月宏观数据进一步出炉的情况下,全年基建投资高增的预期或进一步得到强化; 2)从微观来看:由于一季度是施工淡季数据代表性不高,进入五月建筑企业的PPP订单陆续披露,微观可进一步证实高度景气逻辑,业绩高增将更有确定性;同时年报和一季报披露完成,市场可进一步进行调研,微观验证将给市场带来更多的信心;3)从估值来看:由于市场风格的转换,中小创经过回调,目前估值更有吸引力;4)从主题来看:我们认为雄安是大级别的主题,未来催化剂仍将不断落地,在经过了调整后后续或还有行情,而园林环保板块重点受益于雄安新区的建设,有望迎来新的一轮上涨;5)①重点推荐PPP+园林:铁汉生态/东方园林/美尚生态/棕榈股份/乾景园林/文科园林/云投生态;②推荐PPP+设计:中设集团/苏交科;③推荐PPP+轨交:腾达建设/隧道股份;④推荐PPP平台公司:龙元建设。