国金证券：看好环保装备万亿市场 龙头标的受益

　　【宏观视角】

　　经济增长下行压力加大

　　--10月经济数据评

　　10月规模以上工业增加值当月同比6.2%（前值6.6%），累计同比6.7%（前值6.7%）；10月社会消费品零售总额当月同比10.0%（前值10.3%），累计同比10.3%（前值10.4%）；10月固定资产投资当月同比3.2%（前值6.2%），累计同比7.3%（前值7.5%）。

　　主要结论：

　　1、季初减速效应叠加制造业减速拖累固定资产投资，基建、房地产、制造业同时下降。

　　2、制造业拖累10月工业增加值下行幅度超预期。

　　3、10月名义消费（10.0%，前值10.3%）和实际消费（8.6%，前值9.3%）增速均回落。未来看，汽车消费将继续承压于基数抬升，而三四线城市销售疲软对地产链条消费的影响将逐渐增强，未来消费仍存放缓压力。

　　4、10月经济数据显示，整体经济下行压力加大。总体而言，国金证券认为今年4季度和明年1季度经济增长的下行压力较大，下行幅度可能会超预期，货币政策有望在12月中央经济工作会议上进行微调，转向边际宽松。随着政策支持力度的加强，明年2季度开始经济增速有望转升。

　　【行业分析】

　　看好环保装备万亿市场 技术壁垒提升行业集中度

　　11月14日，工信部发布《国家鼓励发展的重大环保技术装备目录（2017年版）》（征求意见稿）。

　　《装备目录》是《装备制造发展的指导意见》的配套文件，时隔三年再更新，大气领域技术突破仍是重点鼓励方向。《装备制造发展的指导意见》于10月25日发布，指出2016年环保装备产值已达6200亿元，并要求到2020年产值空间10000亿（复合增速为13%）。另外明确提出“十百千”计划即：扶持十家百亿公司，创建百家具有示范引领作用的规范企业，打造千家“专精特新”中小企业。

　　国金证券认为，此次的《装备目录》是对《指导意见》进一步细化，明确了技术受鼓励的方向：大气（重点）、水、土壤、监测等。

　　维持行业“买入”评级，看好环保装备万亿市场，重视技术的公司将受到政策扶持和享受行业集中度提升红利。推荐烟气超净排放、布局非电的清新环境（30%）、龙净环保（50%）；研发占比达10%的监测龙头聚光科技（85%）；膜技术龙头碧水源（20%）；工业水处理上海洗霸（15%）；固废危废领域的上海环境、金圆股份。（括号里数据为设备收入占比）