国泰君安：雄安打造绿色生态城市 装配式建筑迎良机

　　【行业分析】

　　银行业监管套利清理整顿应给予正面解读

　　目前，我国高层已经将近期金融工作定调为去杠杆、抑泡沫、防风险，而监管套利又是滋生风险的重要因素。因此，我们预计，监管部门针对监管套利的监管工作将会展开，在排查摸底、掌握数据的基础上，逐步开始清理整顿。由于大部分监管套利的资产是投向实体的，因此“一刀切”式的全部叫停也不现实，预计最后采取的清理路径会较稳妥，实施新老划断，杜绝新的监管套利行为，现有的监管套利存量资产，则逐步等着到期后收回，或以合乎监管的方式续做。

　　对于银行业，由于这种基于监管套利的资产投放是会抬高自身的风险的，因此，遏制了这种行为之后，有利于降低自身的风险水平，提高自身报表的真实性。因此，我们认为对于银行业而言，监管套利的清理整顿应给予正面解读。维持行业“增持”评级，重点推荐平安银行、南京银行，以及工商银行、建设银行等大型银行。

　　雄安打造绿色生态城市 装配式建筑迎良机

　　雄安新区建设突出“绿色智慧新城”及“打造优美生态环境”，装配式建筑最为契合。1)雄安新区建设突出七项重点任务，第一项为建设绿色智慧新城，建成国际一流、绿色、现代、智慧城市；第二项为打造优美生态环境，构建蓝绿交织、清新明亮、水城共融的生态城市；2)两项重点任务均强调绿色、生态，对于新城建设，绿色节能建筑将是首选；3)装配式建筑具有工业化程度高、施工周期短、绿色环保、适合全装修、有利于推动产业结构调整升级等特征，最为契合绿色节能建筑理念。

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