国泰君安：短期回调不改龙马行情

　　【投资策略】

　　短期回调不改龙马行情

　　市场短期回调，主要受三大纠结因素的影响。一是随着强势经济数据的发布，市场对于经济复苏延续性担忧加强；二是PPI的上行，及下游相关行业景气的改善，市场对于通胀上行可能性讨论升温；三是MPA考核、地产调控加强，市场担忧去杠杆后续影响。前期市场从追逐周期逐渐转向抱团消费，也是这三大纠结因素不断发酵的结果。

　　当前市场调整不会影响“龙马行情”的展开。展望四月，三大纠结因素的过分反应将会逐渐得到修正，风险偏好也将逐渐修复，后续龙头白马有望重新发力。下一个阶段“龙马行情”可能会呈现出两个重要特征，一是行业内分化加剧，二是迎来一带一路主题高潮。

　　【公司评级】

　　建议增持徐工机械

　　公司16年营收169亿、同增1.2%；净利2.1亿，同增268%，略超预期。公司三表全面回暖，经营状况持续改善。基于此轮复苏已从挖掘机向其他品种传导，起重机2017来连续两月销量同比增长超130%，有望成为下一阶段弹性最大品种。上调公司2017-19年EPS为0.08（+0.02）/0.15（+0.08）/0.17元，维持目标价5.81元，增持。

　　建议增持锦江股份

　　维也纳均并表带来营收高增长，各品牌盈利情况良好；公司已实现酒店全方位布局，协同整合成后续发展重点；公司有望成为国企改革员工激励试点受益标的。维持2017/18年EPS为0.82/0.90元，对应目标价42.6元。维持增持评级。

　　建议增持上汽集团

　　公司主要通过新上市的SUV来增长，销量回落不影响利润增长。预计公司2016~2017年EPS分别为2.74元和3.06元。参考相关公司估值，给予上汽集团2017年10倍PE，目标价30.6元。给予增持评级。