平安证券：强烈推荐广汽集团

　　【公司评级】

　　强烈推荐广汽集团

　　11月，公司共销售汽车18.1万辆（+3.5%），其中，广乘、广本、广丰、广菲克、广三菱分别销售车辆4.3万/6.8万/3.7万/1.8万/1.2万，同比增加12.2%/4.1%/-12%/6.3%/24.5%；1~11月，广乘、广本、广丰、广菲克、广三菱累计销售车辆46.5万/64万/40.9万/18.4万/10.5万，同比增加38.4%/12.9%/5.1%/40.4%/134.3%。前11个月广汽销量亮相，预计12月份会有不错表现。维持2017年~2019年的盈利预测为116亿、142.7亿和166.5亿元，维持“强烈推荐”评级。

　　强烈推荐上汽集团

　　11月销量增幅扩大，各品牌表现均衡：11月公司整体销量增幅为8%，比上月有所提升，其中上海大众/上海通用销量增幅别为6.8%/10%，较上月略有提高，大众主要是由于库存水平控制在低位，途昂和途观L销量爬坡贡献增量，通用上市新车GL6、雪佛兰、凯迪拉克表现较好。上汽乘用车11月销量5.4万（+27.7%），增幅略有降低主要是由于去年同期主销车型RX5基数较高导致。行业压力较大时凸显上汽业绩稳健性，2018年自主品牌有望持续减亏，上汽大众迎新品周期，通用品牌布局MPV和豪华车，整体盈利弹性可期。维持2017-2019年EPS预测分别为3.04、3.37、3.70元，维持“强烈推荐”评级。

　　长城汽车中性评级

　　11月销量同比微增，哈弗、WEY放量增长： 11月公司实现销量13.1万辆，同比增长1.5%，符合我们之前预测。其中哈弗H6 5.4万辆，环比提升0.5万辆，估计新H6 贡献主要增量，实现销量2.2万台，预计随转移至天津工厂的产能进一步释放，1.5T销量继续爬坡，新H6月销量有望达2.5万辆。哈弗H2销2.6万辆，环比提升0.85万辆，M6从8月份3201月销爬坡至11月的10059辆，放量效应明显。哈弗销量环比提升，WEY品牌销量迈上新台阶，公司进入新一轮成长周期。维持业绩预测，预计2017-2019年EPS分别为 0.44、0.68、0.88元，维持“中性”评级。