平安证券：雄安 打造现代物流、智能物流的新样板

　　【行业分析】

　　雄安 打造现代物流、智能物流的新样板

　　2018年4月20日，中共中央、国务院批复《河北雄安新区规划纲要》。《纲要》明确提出“雄安新区作为北京非首都功能疏解集中承载地，要建设成为高水平社会主义现代化城市、京津冀世界级城市群的重要一极、现代化经济体系的新引擎、推动高质量发展的全国样板。”全国样板的战略定位，也就意味着，雄安各方面都将高标准、严要求、最前沿。雄安新区的规划纲要中多次提到现代物流、智能物流，强调注重现代物流和先进制造之间的深度融合、注重信息化技术在现代物流领域的应用等。我们认为，雄安也将成为全国现代物流领域的新样板。中国制造正向智能制造的方向发展，新零售、新业态也不断涌现，这些都在不断催进着物流行业的革新，也为相关智能物流的技术装备产业带来了广阔的市场空间，我们筛选出了A股中的现代物流、智能物流标的，建议重点关注今天国际、诺力股份、顺丰控股、圆通速递、申通快递，维持对韵达股份的“推荐”评级。

　　【公司评级】

　　推荐陕西煤业

　　坐拥优质资源，手握先进产能。煤炭资源储量丰富，90%以上的煤炭资源位于陕北、黄陇等优质煤产区；产能先进，机械化水平高。新增产能2100万吨/年增厚利润。去产能导致陕西周边“三面”缺煤。陕西西北、东南、西南区域两年去产能1.7亿吨，基本没有新增产能，周边宁夏、川渝、两湖、贵州等地煤炭紧缺。煤化工产业发展导致区域或将长期缺煤。集团公司及周边地区规划煤化工项目全部投产将增加1亿吨煤炭需求，对区域煤炭供需产生较大影响。蒙华铁路将省内铁路与国铁连通，提升公司区域定价权。省内铁路通过蒙华铁路与国家铁路网互通互联，预计吨煤毛利提高约30元；整合省内煤炭市场，进一步提高煤炭定价话语权。预测公司2018-2020年EPS分别为1.13、1.31、1.43元，对应PE分别为7.59、6.56、5.98。未来公司吨煤利润将明显提高，煤炭产量和贸易煤量将显著增长，量价提升增厚业绩，首次覆盖给予公司“推荐”评级。