国泰君安：乐观情绪仍在 关注结构性主题机会

　　【投资策略】

　　乐观情绪仍在 关注结构性主题机会

　　4月10日至14日，A股震荡下行，但雄安、粤港澳主题延续强势，主题和行业成交显示市场乐观情绪仍在。在经济景气延续，货币环境维持中性情况下，经济转型过程中周期性力量趋弱，应更多关注结构性主题机会。结构性力量驱动下，行业集中度提高，行业龙头股由于需求提振与定价权提升双重驱动，后续有望发力。行业配置逻辑上，重点关注3条主线：1）军工，受益热点题材轮动，朝鲜半岛紧张局势升温；2）火电，煤价长协机制强化，成本压力边际改善；3）业绩高确定性+强主题共振，建筑（一带一路、ppp、雄安），建材（一带一路，雄安）。

　　主题进攻，聚焦政策窗口期的五大主题投资机会。1）雄安新区-京津冀（受益标的：华夏幸福/启迪桑德/嘉宝集团/保变电气）；2）国企混改（受益标的：中国国航/贵广/中国联通）；3）一带一路（受益标的：中钢国际/北方国际/振华重工）；4）新能源汽车（受益标的：天齐锂业）；5）环保ppp(受益标的：碧水源/南方汇通)。

　　【公司评级】

　　建议增持摩恩电气

　　公司引入经验丰富的不良资产管理行业专家张惟先生，转型不良资产管理行业，有望给公司业绩带来快速提升。我们预计公司2017-19年归母净利润为0.35亿元、0.66亿元、1.12亿元，对应EPS为0.08元、0.15元和0.26元，参考可比公司市值水平，给予公司125亿市值，给予目标价28.47元，相对现价47.7%的空间，首次覆盖，给予“增持”评级。