国泰君安：中盘蓝筹崛起

　　【投资策略】

　　中盘蓝筹崛起

　　市场再次进入方向选择期，最有业绩确定性的消费龙头已不便宜：监管环境变化下，中小创仍然面对估值和业绩的双重压力。与部分投资者纠结风格切换还是抱团延续不同的是，我们认为，后续是以市场方向是兼具稳定性和一定成长性的中盘蓝筹，行业竞争优势边际提升的中盘蓝筹将因为宏观不确定性和监管政策不确定性的收敛，迎来风险溢价的降低，从而获得明显价格弹性。

　　站在现在的时点，我们面对的是一个对于经济不确定性和金融去杠杆与监管驱严的不确定性逐步收敛的过程，这意味着，市场对系统性风险溢价的要求开始下降，我们认为，资产配置的思路应该是寻找伴随这一过程，寻找现在仍然存在风险溢价，后续会收敛的优质中盘蓝筹。行业竞争优势的边际提升意义大于总量的确定性。

　　我们认为，中盘蓝筹中的第二眼美女，将具有如下特征：符合国家新型经济模式的“分布式”驱动方向；核心业务业务的稳定性和持续成长性，以及前期风险溢价仍处于较高水平。我们重点推荐中盘蓝筹中的“秩序白银”组合:山西汾酒/陕西煤业/中炬高新/美亚光电。

　　【公司评级】

　　建议增持精测电子

　　公司发布股权激励草案，涉及133名管理、技术人员，充分调动核心团队成员积极性。重申公司作为3C检测设备绝对龙头和OLED投资核心受益标的，成长性极佳。短期看模组检测设备稳步迈进+AOI检测设备高速增长；长期看OLED产能爆发，低良品率提升对公司OLED检测设备有望加速发力。此外，公司2016年底报表存货同比增加90%，2017年1季度盈利创历史新高，预计全年业绩保持高增长态势。维持公司2017-2019年EPS分别为2.00/2.89/3.97元，维持116.51元目标价，增持。

　　建议增持葛洲坝

　　近日公司与尼泊尔能源部签署了《关于尼泊尔Budhi Gandaki水电站的谅解备忘录》，双方同意公司以EPC+F模式研究项目，并提交技术与融资方案，经尼泊尔能源部审核后，与业主协商签订EPC合同。斩获印尼大单体现了公司的海外龙头地位。同时，公司叠加PPP+雄安环保+一带一路+国改复合型题材。维持2017-18年EPS1.01/1.29元，目标价18元，空间71%。增持评级。