国泰君安：建议增持鼎龙股份

　　【行业分析】

　　钴价格有望维持高位

　　通常小金属主要应用于合金、添加剂中，价格上行后反而会抑制小金属的需求。小金属价格暴涨后，最常见的命运是被其他材料替代，但也会出现价格与供需再平衡的情况。我们认为，2015年末开始的钴金属再平衡和价格上行有希望摆脱这一命运，迎来涅槃。2007年价格暴涨后暴跌的情形出现的可能性较为有限。受益标的：洛阳钼业、华友钴业、格林美。

　　基建一带一路/PPP驱动趋势向上

　　基建央企积极试水国改，国改在资产重组、混改、员工持股三线展开。①混改：明确纳入混改试点的即中国交建集团，12月方案已上报国资委；未纳入试点的公司也在其他途径试水混改。②资产重组：已完成的包括中冶+五矿（未来的方向是二者的内部协同）、中材国际+中建材（未来方向是子公司整合）等。③员工持股/股权激励：中建的股权激励已落地。

　　推荐标的。金六福组合：首推葛洲坝（海外订单占比33%/估值低/17年业绩有望超预期）、中国化学（海外订单占比48%/煤化工复苏/2016新签订单反转/估值低）、中国交建（海外订单占比27%/海外订单增速创新高/交运基建龙头）、中钢国际（底部向上趋势确立/订单收入保障倍数高/大额订单进度超预期/母集团债转股落地）、中国铁建（订单增速创纪录/海外订单保障倍数高）、北方国际（军工集团唯一上市平台/海外订单高增长可期）。

　　【公司评级】

　　建议增持鼎龙股份

　　公司发布业绩预告，2016年实现营收13.06亿元（+24.43%），归母净利润2.40亿元（+51.16%），基本每股收益为0.51元，业绩高增长符合预期。四季度实现营收3.86亿元（+31.07%），归母净利润0.66（+51.34%）。得益于原有彩色碳粉高增长及重组并购的3家子公司带来业绩贡献，公司营收和利润双增。股权摊薄后我们下调2016年EPS为0.45/0.66/0.81元（原EPS为0.54/0.72/0.89元），维持“增持”评级。