国泰君安：养殖高景气有望延续
【投资策略】
楼市降温 周期暴动
下游行业：楼市调控压力上升。上周，一手房销量整体环比下降16%，一线下降13%。另外，10月基建投资完成额累计同比17.59%（前值17.92%），10月社会消费品零售总额同比增加10%（前值10.70%）。
中游行业：螺纹钢、化工品期货大涨。电力方面，10月6大发电集团耗煤同比增速13%，连续5个月为正。钢铁方面，高炉开工率高位回落，螺纹钢价格环比上周上涨8.79%。水泥方面，本周全国水泥价格指数上涨1.92%，各个区域均表现为上涨。
上游行业：铜价大涨。煤炭方面，动力煤期货价下跌4.89%，焦炭期货价相比上周上涨8.21%。有色方面，LME3个月铜期货价大涨19.2%。大宗方面，原油价回落0.15%，11月10日为45.27美元/桶。
【行业分析】
纺织服装板块“控股权转让”投资机会
控股权转让的投资逻辑有两点：1）公司仅发生控股权转让，未发生符合重组上市标准资产购买行为，具有后期资本运作的期权价值。2）股权受让第三方抛出价格锚，溢价成交及受让方旗下有优质资产的标的成为投资热点。我们认为新规出台后，二级市场中“壳”公司的定价逻辑发生变化，从之前的供求逻辑转变为价格中枢逻辑。
纺服板块控股权转让案例主要有四例，具有市值小、主业较差、民企为主、股权较分散等特点。纺服板块中目前控股权转让案例主要有嘉麟杰、步森股份、美尔雅、浔兴股份，股价表现良好。分析梳理后，我们发现标的均具有市值较小、主业较差转型需求强、股权较为分散（易被举牌）、民企为主等特点，但同时要兼顾“混改”预期下，国企“壳”与市值小的优质“壳”。我们以此为标准可以构建投资组合，筛选未来可能控股权转让的“壳”与“类壳”。
根据控股权转让的内在逻辑，综合考虑市值、主业转型预期、实控人属性、资本运作情况，梳理出四大投资组合，同时受益标的有：国企改革预期的华升股份与已经转让控股权的美尔雅。
举牌概念：凤竹纺织；
养殖高景气有望延续
环保监管压力下，伴随各地区“禁养区”、“限养区”的政策陆续出台，养殖户重新进入行业的难度增大。考虑到母猪补栏滞后影响约1年后的生猪供给水平，我们预计未来1年内生猪供应仍将偏紧。
生猪、白羽肉鸡供给双重影响，高景气持续时间或再超预期。由于环保以及理性补栏等因素，本轮周期生猪供应恢复较慢。而另外主要的动物蛋白来源白羽肉鸡引种仍然受限。未来1-2年生猪、白羽肉鸡供给双重受限，行业高景气持续时间或再超预期。
优选出栏高成长确定性标的，推荐牧原股份、温氏股份、正邦科技、雏鹰农牧、天邦股份。另外，白羽肉鸡产业链亦将整体受益于生猪高景气，推荐圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份、华英农业。
