国泰君安：煤价与改革共振，看好煤炭板块机会

　　【行业分析】

　　煤价与改革共振，看好煤炭板块机会

　　目前市场认为煤炭价格过高且受政策调控随时可能下跌，关于供给侧改革对煤炭行业长远影响认识并不充分。我们认为政策调控对煤价短期影响有限（尤其是焦煤），煤价到2017年1月前后都易涨难跌。供给侧改革首年去产能目标大概率将在11月提前完成，供给侧改革政策严格落实有助提升2017年煤炭均价预期以及煤炭板块估值水平。煤炭板块迎来煤价与政策共振，若后期市场风险偏好提升煤炭股向上弹性较高。重点推荐显著受益焦煤价格上涨与国企改革的西山煤电，以及显著受益动力煤价上涨与国企改革的中国神华与陕西煤业。

　　机械行业整体盈利状况相对改善

　　机械行业2016年前三季度数据表现回暖，整体盈利状况相对改善。2016年前三季度A股机械板块222家上市公司营业收入总和为5709.1亿，同比下降2.8%；扣非归母净利润为106.1亿，同比上升6.9%，盈利略有改善。2016年前三季度，机械行业上市公司毛利率水平和扣非净利率水平同比都有所上升，分别上升至20.9%、1.9%，整体盈利状况相对回暖。

　　投资建议：通过对机械各子行业的三季报梳理，我们推荐基本面出现拐点或者业绩稳定且确定性强的个股，以及转型积极的成长股，重点推荐：智云股份、中联重科、康尼机电、浙江鼎力、建设机械、广日股份、创力集团、隆鑫通用等。

　　【公司评级】

　　建议增持孚日股份

　　预测2016-18年EPS为0.39/0.44/0.51元，预计公司2016年净利润3.5亿，未来几年主业仍保持个位数增长，同时存在新消费、新经济方向的外延并购预期。首次覆盖，给予“增持”评级，给予公司目标价11元，对应2017年25倍PE。

　　建议增持欧菲光

　　公司公告收购索尼CCM业务，一举奠定全球CCM龙头地位；公司精准卡位双摄、OLED、汽车电子三大行业趋势，打开万亿市场空间，正在开启新一轮的高成长。我们维持2016、2017、2018年EPS预测0.99元、1.72元、3.08元，维持目标价60元，对应2017年35倍PE，增持评级。