国泰君安：周期品盈利继续修复

　　【宏观视角】

　　周期品盈利继续修复

　　目前，供给侧改革阶段性效果逐步凸显，中观行业价格修复逐步从上游向下游传导，PPI有望进一步修复，企业盈利改善出现曙光。

　　下游行业：分城调控仍继续。上周，房地产行业销量整体下滑，一手房销量整体环比下降24%，热点城市大力调控，非热点城市出台补偿性政策。基建方面，9月基建投资完成额累计同比为17.92%（前值18.32%）。乘用车方面，9月乘用车产量当月同比为36.76%（前值28.16%），大幅上升。消费方面，9月社会消费品零售总额同比增加10.70%（前值10.60%）。

　　中游行业：水泥价格持续走高。电力方面，9月发电产量同比增速6.80%（前值7.80%），6大发电集团耗煤同比增速9.23%，连续4个月为正。钢铁方面，高炉开工率高位企稳。水泥方面，本周全国水泥价格指数上涨2.35%，主因成本及限产推动。

　　上游行业：动力煤价格继续上涨。煤炭方面，动力煤期货价格上涨5.67%，主因下游钢坯需求及减产等共同作用。有色方面期货价格变动较大，其中LME3个月铜期货价相比上周下跌1.14%。大宗商品方面，WTI原油价10月19日为51.60美元/桶，较上周回升1.59%，创15个月来新高。

　　【公司评级】

　　建议增持国元证券

　　公司2016前三季度实现营业收入24.02亿元，同比下降47.4%；归属母公司股东净利润9.54亿元，同比下降57.4%；基本每股收益0.49元，Q3实现营业收入10.00亿元，同比增5.30%；净利润4.43亿元，同比增长26.67%，业绩符合预期。维持“增持”评级，维持公司2016-2018年EPS为0.61/0.68/0.79元，维持目标价25.14元/股。

　　建议增持伟星新材

　　公司Q3业绩超预期一方面来自于销量增速继续维持30%以上的高位，同时在零售为先的战略推进下，PPR管占比继续提升至70%以上提升了利润水平。另一方面，政府补助增加导致营业外收入同比增长1320万元达到1560万元。我们认为公司“星管家”业内首创产品销售服务一体化，逐步改变了行业生态，我们看好伟星未来的成长性。同时，公司首次参与设立股权投资基金，说明管理层思想已经打开，未来有望内生外延并行。上调2016-2017 EPS预测至0.85元、1.05元（+0.05、+0.05元），维持目标价22元，维持“增持”评级。