【行业分析】
纺服出口公司受益人民币贬值压力
1)15全年、16年前三季度人民币分别贬值6%、2.7%,纺织制造板块收入分别增2%、14%,汇率贬值带动业绩弹性获印证;2)TPP取消缓解出口竞争压力,特朗普贸易保护及欲强制升值人民币等违反产业及经济规律难践行,无需过度担忧影响我国对美纺服出口;3)17年人民币贬值压力仍存,预计全年贬值5~10%,纺服出口公司仍将获益;4)重点推荐出口占比高、16年业绩弹性显现、17年业绩弹性大、估值偏低的公司:申达股份、联发股份、孚日股份、鲁泰A等。
传统旺季下零售板块值得关注
步入行业传统旺季,春节来临前的一个月,我们仍然看好零售板块。我们认为众多因素推高零售板块的关注度,2017年零售板块应该是近四年来行情最好的一年。我们判断2017年零售线下将有所回暖,线上增速继续放缓。而消费整体情况仍然较为疲软,因此线上线下必将抱团取暖,收购兼并将大行其道。我们认为目前大盘龙头企业更有优势,因为它们都在各自细分市场经历了兴衰周期,收购兼并和线上合作的潜力更大。下周推荐标的:百联股份、天虹商场、永辉超市、友好集团、友阿股份和老凤祥。
【公司评级】
建议买入九强生物
公司公告第二期股权激励草案,激励对象为核心研发及销售人员,激励数量93.68万股,授予价格11.32元/股,公司激励机制不断完善。公司未来三年持续的利润增长驱动力有三:封闭化、高端创新产品、国际化。我们长线看好九强生物,公司研发和技术国际领先,中长线快速增长确定。预计2016~2018年净利润同比增长25%/32%/30%,EPS0.61/0.80/1.04元,公司大非将于2017年10月30日获得解禁,我们由此判断公司2017年前3季度业绩释放动力充足,维持买入评级。
建议买入比亚迪
2017-2020E新版新能源汽车推广应用财政补贴政策出台。我们认为,新政在补贴门槛/金额/退坡、以及补贴方式等方面有所修正与改进;其中,新能源客车面临大幅调整,高性能/三元材料新能源乘用车或从中受益。综合考虑新政细则、以及比亚迪技术路线及新车上市规划,我们分别下调公司2016E/2017E/2018E全面摊薄EPS至人民币1.58/1.20/1.56;我们认为近期股价回调或已部分反应新政调整预期,下调目标价至HK$47.2,维持买入评级。