【宏观视角】
"大转折"或在眼前
特朗普当选或标志着逆全球化和主要经济体超级宽松货币政策渐行渐远的开始,国际金融市场或面临一个大转折。特朗普的基建开支或不仅支撑短期需求和通胀,亦可通过加大资本支出,有利于生产率的提高,同时私人投资需求仍较弱,基建挤出效应或较小。展望未来,美国明年加息的频率高于今年是大概率事件,基准情形下,加息不低于2次。美国加息频率提高会对新兴经济体的资本流动产生较大影响,尤其是处于金融周期高位的新兴亚洲,同时也会对人民币和国内金融市场带来压力。
【公司评级】
建议买入三江购物
公司拟非公开发行1.37亿股,价格为11.11元,对象为杭州阿里巴巴泽泰。此次股份转让和增发后,陈念慈直接和间接持股40%,仍为实际控制人,杭州阿里巴巴泽泰直接持股32%。公司于2016年9月完成员工持股计划,成交均价为10.88元,其中高管以1:4杠杆购买公司股票(高管出资700万,融资2800万元人民币)。此次定增方案公布,有望引入阿里巴巴入股,长期有利于公司加速实体与互联网的融合,公司进入新的发展阶段。以增发后的5.48亿股股本为基准,我们调整对公司2016-2018年EPS的预测分别为0.14/0.16/0.18元(之前为0.16/0.16/0.17元),阿里入股有利于公司加速实体与互联网的融合,不排除未来阿里弯道超车,变更为大股东的可能性,上调目标价至19元。买入评级。