光大证券：建议买入分众传媒

　　【行业分析】

　　11月社销增速符合预期 环比有所改善

　　国家统计局发布2016年11月社销数据：11月社会消费品零售总额为3.10万亿元，同比增长10.8%，增速环比上升0.8个百分点。其中，限额以上企业消费品零售额1.48万亿元，同比增长9.5%。社销增速符合预期，我们认为11月不少实体店为了应对或是配合线上双11购物节的活动，也开展了大力促销，消费者对消费渠道的认知也逐步回归理性，线上线下两个渠道互相补充，整体市场实现了平稳较快增长。分品类来看，购物节中打折力度较大的通讯器材、家用电器等品类表现最佳，必选消费品零售额同比增速小幅波动，可选消费品零售额同比增速略有回升。我们相信2017年是零售板块近三、四年相对乐观的一年。短期推荐标的：天虹商场、永辉超市、百联股份、友好集团、友阿股份和老凤祥。

　　【公司评级】

　　建议买入分众传媒

　　事件：1）拟对全资子公司上海时众增资，增资后注册资本由100万元增加至10亿元人民币。2）公司调整三年综合授信额度至250亿人民币，同时拟对全资子公司分众海外投资提供不超过等值250亿人民币的担保。3）公司参投的50亿投资基金（已募集12.2亿）光控众盈首次以6200万美元投资"一下科技"。4）公司拟于12月底推出新一代互动屏。我们认为公司从核心业务到新业务扩张战略均步步坚实，预测2016-18年EPS 0.46/0.56/0.64元；该盈利预测尚未考虑公司娱乐圈与生态圈战略带来的成长性。目标价17.48元（对应2016年38倍PE），重申"买入"评级。