光大证券：建议买入许继电气

　　【行业分析】

　　零售板块2017年是相对大年

　　国家统计局发布2016年12月社销数据：12月社会消费品零售总额为3.18万亿元，同比增长10.9%，增速环比上升0.1个百分点。其中，限额以上企业商品零售额1.60万亿元，同比增长10.0%。

　　社销增速符合预期。分品类来看，必选消费品零售额同比增速略有下降，化妆品等可选消费品零售额同比增速继续上升，显示企稳回升态势。我们认为零售板块2017年是一个相对大年，建议投资者全年可择机配置子行业龙头企业，如百联，天虹，永辉。黄金珠宝销售元旦后回暖，已经步入投资区域，不妨在春节销售旺季关注老凤祥和潮宏基。短期推荐标的：百联股份、老凤祥、天虹商场、永辉超市、友好集团和友阿股份。

　　【公司评级】

　　建议买入许继电气

　　（1）公司是特高压直流龙头，2017年将进入收入确认大年；（2）配网设备租赁与设备运维业务已落地，有望实现快速异地复制；（3）国网参与增量配网运营，配网建设改造需求利好系统内设备供应商。我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.84、1.16、1.37元，取2017年19倍PE水平，对应目标价22元，对应17、18年19倍、16倍PE水平，维持“买入”评级。