【行业分析】
成本下降推动新能车量利齐升
客车行业边际改善,2018年成本下降叠加销量恢复,业绩增速有望实现15%以上增长。2017年初由于补贴政策出台晚,变动大,导致2017年1-8月销量同比下降13.5%。但8月当月销量同比增长58%,销量增速开始恢复。由于2018-2019年新能源客车补贴仍将退坡,2018年新能源客车仍将放量增长。叠加电池成本下降,预计2018年客车行业有望实现15%利润增长。
在新能源乘用车价格逐渐逼近燃油车的情况下,经济性及良好的加速及操控性,将带动新能源汽车的内生增长。我们认为2018年电池成本将继续下降15%以上,电动客车售价稳定,单车成本可节约2.5万,毛利率提升3个点。电动乘用车价格可继续下探抢占燃油车市场份额,加速放量。重点推荐:上汽集团、宇通客车、中通客车、江淮汽车、广汽集团H受益:金龙汽车、亚星客车、众泰汽车、比亚迪。
电商行业寡头格局逐渐确定
参考全球大市值公司格局,我国竞争优势边际改善的行业龙头有望成为千亿量级的市值王者。从行业来看,市场空间大、产品标准化强、景气度高、存在壁垒和竞争格局良好的行业更容易产生大市值巨头,国内电商、生鲜、高端消费、医疗、食品饮料、汽车和家电等行业有望产生大市值公司,养老、教育、医美、健身等服务型行业产生大市值公司的难度相对较大。受益消费结构变迁及渠道转变,国内生鲜行业景气度持续提升,永辉竞争优势持续凸显。电商行业竞寡头格局逐渐确定,线上从流量红利进入品牌红利阶段后寡头优势愈发明显。建议增持:永辉超市、苏宁云商。
【公司评级】
建议增持超图软件
公司早已脱离了单一GIS平台软件厂商的定位,从公司在国土、规划信息化的不断布局,有理由相信公司未来会深耕行业信息化市场,打造成国土、规划信息化龙头。公司在不动产登记平台建设时期占据的市场优势(超过30%市场份额)将在新一轮市场争夺中发挥重要的积极作用,预计在未来2年内数据建库项目会给公司带来很大的业绩增量。此外,国土三调将带来新的业绩增长动力。维持公司2017/2018/2019年的净利润分别为2.22亿/3.29亿/4.32亿元,EPS分别为0.49元/0.73元/0.96元。我们维持目标价22元,维持“增持”评级。