光大证券：建议买入天翔环境

　　【行业分析】

　　建议买入有色行业

　　上周基本金属上期所全线收跌。小金属钴价继续强势，周涨6%。受环保影响及供给侧收缩，锑价上涨3%。黑钨精矿重新站上7万元/吨。消息面受美国新总统税改及财政刺激预期降温影响，黄金走强。目前多数金属处于供需弱平衡状态，短期供给及需求任一变量的突发事件均可能放大价格波动。受加工费下降影响，锌冶炼环节全行业亏损，我们预计锌精矿短缺将逐步传导至精锌环节。同时继续看好缅甸锡供应下滑对于供给端边际改善作用。基本金属推荐供需短缺加剧锌锡；小金属推荐供需拐点钴锆稀土；主题推荐轻量化核电航材。短期关注年报超预期标的。

　　【公司评级】

　　建议买入天翔环境

　　1)公司2016年营收10.89个亿，增120.6%；归母净利1.34亿元，增182.65%，符合预期。2）业绩略超预告上限，圣骑士并表及油田环保爆发推动高增长，超过股权激励对16年1.25亿元的考核目标。3）综合环保平台进一步稳固，多点开花。4）PPP在手订单10.3亿，首个项目已开始实施5）股权激励+员工持股绑定核心利益，大股东增持彰显信心。5）维持对公司17-18年归母净利3.21和4.52亿元预测，对应EPS为0.55、0.77元，目标价27.50元，维持“买入”评级。