光大证券：建议增持雪人股份

　　【宏观视角】

　　抑制地产风险泡沫 降低投资虚火

　　1-2月份的固定资产投资名义增速比去年年底提高了0.8个百分点，但如果考虑物价因素，实际固定资产增速不但低于去年同期，也低于上一季度，说明投资有虚火。总体而言，我们认为当前经济形势还没有出现大幅改善，今年增长处于稳重偏弱的态势。近期各地方政府加紧对地产风险泡沫的抑制，这将有利于降低投资虚火，减少高房价对实体的挤压，从而有利于经济可持续增长。

　　【公司评级】

　　建议增持雪人股份

　　公司是中国制冰领域的龙头企业，2013年起通过并购切入“氢燃料电池”领域。目前公司三大主营业务为制冰成套系统、压缩机系统和中央空调系统，冷链和氢能源是公司未来的发展方向。公司2016年业绩快报显示实现营业收入8.67亿元，同比增长35.25%，实现归母净利润3600万元，同比增长117.26%。我们预测公司2016~2018年EPS分别0.05元，0.12元和0.18元，考虑到氢燃料电池作为技术革命的广阔应用前景，我们给予公司目标市值100亿元，对应目标价14.50元，维持“增持”评级。