招商证券：关注回调充分的周期板块能否重新发力再上台阶

　　【今日头条】

　　警报拉响！A股现今年首例股权质押被迫平仓

　　【华尔街见闻】近日广西正和质押给长江证券的8680万洲际油气股票被强制平仓，成为A股今年首例股权质押被迫平仓的情况。与大多公司采用“停牌自救”的方式不同，广西正和主动公告强制平仓的决定，有猜测认为这或是在顺水推舟，借机减持。

　　医务人员薪酬不得与业务收入挂钩 禁设创收指标

　　【财经网】国务院办公厅《关于建立现代医院管理制度的指导意见》25日公布。《意见》提出，医务人员薪酬不得与药品、卫生材料、检查、化验等业务收入挂钩，严禁给医务人员设定创收指标。

　　【晨报精选】

　　市场流动性小幅回落

　　7月17日-7月21日，招商A股流动性指数为1.10，较前一周减少0.8，流动性有所收紧。三大流动性指标中，资金面预期指标从0.57减少至0.27。分项看，基金发行份额较前一周减少约14.5亿至14亿； IPO融资较前一周大幅增加63亿至82亿，未来一周IPO融资预计将减少至39亿；限售解禁市值为343亿，较前一周增加约92亿，下期将增加至518亿元。资金供需指标从2.87减少至1.58。分项看，融资金额由前一周的净流入6亿转为净流出23亿元，截至7月21日，融资余额为8782.9亿元；沪深股通累计净流入68亿元，较前一周增加约22亿；重要股东继续增持，增持金额较前期减少约18亿至6亿元。资金活跃度指标有所下降，从0.76减少至0.59。

　　截至7月24日，A-H股交叉上市公司已公布的H股派息规模高达1651亿元，6、7、8三个月的派息金额分别为31亿元、951亿、665亿。可见7月和8月都进行高额分红派息，意味着这两个月可能会有较大规模的资金通过银行系统汇到境外，阶段性提升香港市场流动性。同期，这些公司2017年在A股分红总额为5129.75亿，对市场资金面也形成部分支撑。

　　【投资策略】

　　关注回调充分的周期板块能否重新发力再上台阶

　　周二沪深两市缩量震荡下行，收盘除创业板微涨外，主要宽基指数均小幅收跌结束五连阳。截止收盘，上证指数报收3243.69点，跌0.21%；深成指报收10353.21点，跌0.49%；创业板指报收1688.09点，涨0.10 %。两市成交4343亿元，缩量586亿元。个股1120只上涨，1918只下跌，扣除新股，涨停18只，2只跌停，涨跌幅逾5%之比为65：22。板块方面，碳纤维/日用化工/特钢/生物疫苗/传媒娱乐领涨；航天军工/多元金融/建筑/智能穿戴/房地产领跌。

　　资金面上，两市融资余额增59亿至8842亿；央行昨日公开市场零投放零回笼； 隔夜和7天SHIBOR利率分别上涨0.67和0.40BP，其余期限仍下跌。

　　盘面观察，周二市场早盘在大盘银行股再创历史新高的呵护下继续刷新反弹新高，但是10：30之后随着雄安概念跳水，题材板块纷纷走弱，调整两日的周期板块也并无明显起色，仅有部分个股上涨无法带动煤飞色舞行情再现。前日非常活跃的多元金融和军工板块也缺乏持续表现，多头显得意兴阑珊，盘面热点凌乱，近期的大牛股方大炭素上蹿下跳，而有色板块却缺乏应和，反而招来欣泰退这样的跳梁小丑回应，大银行强势不减，但其他权重如保险/券商/地产/建筑全部跳水，导致上证50从两年新高位置滑落至5日均线之下。之前强势板块纷纷陷入调整，涨幅榜仅剩之前未涨的弱势品种如传媒娱乐/生物疫苗等补涨，但力度也是相当有限。

　　整体而言，市场在连涨五日之后表现出疲态，上攻乏力主要受制于量能不足。尽管从均线系统判断目前仍处于多头格局，但若要突破3300点这一两年箱体的上沿压力，必须要有进一步的放量至5500-6000亿量级，关注回调充分的周期板块能否重新发力再上台阶。