招商证券：市场风险偏好难以明显提升

　　【今日头条】

　　金融强监管进行时：保监会6000字长文谈补监管短板

　　【华尔街见闻】在中央严控金融风险的要求下，“一行三会”加上外管局，一场金融部门的“强监管”活动正在紧密推开。继银监会后，保监会今日也发布了关于弥补监管短板的通知。

　　7只股票逼近融资红线杠杆杀不得不防

　　【新浪财经】金刚玻璃的融资余额达到8.86亿元，融资余额占流通市值比例达到24.48%，距离25%的红线只有一步之遥，居于所有两融标的首位。全柴动力、华平股份、国民技术、*ST众和、北纬通信和卓易科技6只股票的融资余额占流通市值比例超过20%。

　　【晨报精选】

　　市场风险偏好将会短期出现回升

　　5月15日之前，由于临近一带一路峰会时间窗口，维稳行情决定了A股难以出现明显调整。既然如此，市场风险偏好将会短期出现回升，前期抱团避险品种将会被暂时抛弃。业绩公告期过后，主题投资将会取代业绩思路将会成为五月中上旬的主要投资思路。一带一路峰会后，主逻辑重回金融监管，届时，将会更加临近上半年MPA考核窗口。在政策高压下，商业银行大概率继续在资产端保持收缩的态势。另外一方面，从目前经济数据来看，融资需求大概率继续旺盛。流动性可能逐渐趋紧。我们需要担心流动性带来的市场调整，届时市场将会重新回归避险，大市值、低估值、业绩稳定性高的蓝筹逻辑。

　　【投资策略】

　　市场风险偏好难以明显提升

　　上周五国内金融市场继续股市、债市、商品齐跌。证监会严查券商资金池业务，银监会也将陆续展开对银行的现场检查，加之六部委刚发布的50号文，严查地方政府违规举债和担保等行为，监管风暴尚未过去，市况一片低迷。

　　盘面看，板块热点尽失，人气王雄安概念来回宽幅震荡之后仍以下跌收盘，无力挽回盘面疲弱的人气。券商板块遭遇利空已经连跌多日；煤炭、有色继续受到商品大跌拖累不见止跌迹象；大飞机上天，利好兑现之下航天军工板块午后大幅跳水。唯一抗跌的是资金抱团取暖的高股息板块。值得警惕的是，尾市主板创业板联袂杀跌，市场毫无承接之力，仅有拉升中石油、工行等权重股能稍稍延缓一下沪指击破年线的速度。

　　技术上看，各指数均线系统呈现明显的空头排列，创业板反弹受阻20日均线，沪指反弹则止步10日均线显得更加弱势，原则上若创业板两年大底和沪指年线能撑住，则仍有超跌反弹机会。但一旦失守关键支撑，则可能意味着后市有加速下跌的一程。

　　整体而言，在监管加强、资金面紧平衡的政策市背景下，市场风险偏好难以明显提升，金融市场短期继续面临考验，建议谨慎。中期仍建议逢低布局低估值优质成长股以及兼具主题和基本面双重机会的大环保和交运板块。