招商证券：后市以逐步兑现收益、降低仓位为主

　　【今日头条】

　　中航资本：证金公司增持近4500万股 成第二大流通股东

　　【新浪财经】公司2016年实现营业总收入87.48亿元，同比增0.77%；净利23.24亿元，同比增0.51%。公司拟每10股派发现金红利0.67元。截至2016年末，证金公司持股1.27亿股，较去年三季度末增加了4476.32万股，由此前的第三大流通股东变为第二大流通股东；中国人寿持股也由三季度末的6304万股增至7331万股；汇金持股不变。

　　厉以宁：中国结构性调整没结束 经济不会现V型、U型

　　【财经网】难道我们的结构性调整已经结束了吗？没有结束。而且即使经济在运行中，不是像过去那样有一个V字型下去再上来，或U型的下去再上来，现在不可能是这样的。我们的国情表明，我们是在不断的转型、不断的改革当中来达到新的位置。

　　【投资策略】

　　后市以逐步兑现收益、降低仓位为主

　　周一沪深两市震荡上行但沪弱深强，沪指收盘小幅上涨刚好补完上周缺口，成长股集体走强，深市主要指数再创反弹新高，创业板3个月来首度突破60日均线压制。

　　盘面观察，延续上周五沪弱深强格局，基建、周期板块继续弱势下行，大金融、中字头平盘震荡。发改委主任称今年去产能范围扩大至煤电，郑州煤电盘中快速拉至涨停，煤炭板块放量异动，从大宗商品期货表现看，黑色、有色下挫，煤炭继续上涨。预计行政去产能将进一步加剧近期供应偏紧状态，可关注弹性较高的冶金煤股票。

　　成长股板块昨日集体走强，政府工作报告指出，要全面实施战略性新兴产业发展规划，加快新材料、人工智能、集成电路、生物制药、第五代移动通信等技术研发和转化。人工智能、区块链、3D打印等题材股超跌反弹。上周已经率先启动的具备内生高增长性和估值不高特征的电子通信和传媒游戏板块则继续吸引资金流入。创业板今年面临新股发行加速、新三板转板等政策利空受到的压制没有变化，短期中小板、创业板的强势反弹仍定性为超跌反弹，一来资金从前期累积相当可观涨幅的蓝筹、周期板块撤离，存在溢出效应，资金流入下补涨很正常。二来从估值角度，我们将当前与去年12月初对比，加权动态市盈率水平，上证指数、深圳主板、沪深300、上证50等相差无几，而中小板和创业板市盈率分别从53和74降至46和62，这说明过去这3个月中小创去泡沫过程是显著的，具备一定的操作空间。

　　整体而言，美国未来加息步伐可能加快，警惕美国货币政策和财政政策可能的冲突风险。政府工作报告基调偏谨慎，我们维持行情已经进入鱼尾阶段的判断，后市以逐步兑现收益、降低仓位为主。市场短期风险偏好从周期、基建转向通信、消费电子、AI等领域。