招商证券：控制上行节奏概率较大
【今日头条】
【新浪财经】11月21日消息，新华医疗公告称，2016年6月，公司非公开发行股票保荐机构西南证券因涉嫌未按规定履行职责，证监会决定对西南证券立案调查。公司拟与西南证券解除此次非公开发行股票相关承销及保荐服务合同，双方同意互不负违约责任。
国办：逐步实现排污许可证全覆盖
【财经网】规范有序发放排污许可证。制定排污许可管理名录，分行业推进排污许可管理，逐步实现排污许可证全覆盖。县级以上地方政府环保部门负责许可证核发。纳入排污许可管理的所有企事业单位必须持证排污、按证排污，不得无证排污。
10月楼市明显降温
【财经网】10月份70个大中城市中，一线城市和二线城市房地产市场明显降温，房价环比涨幅快速回落。伟业我爱我家集团副总裁胡景晖认为政策效果彻底显现、房价明显回落可能还需要1至2个月的时间，“预计未来仨月房价下降的城市将越来越多。”
乐视电视宣布全面涨价
【澎湃】乐视电视发布声明称，受上游供应链面板供应不足，面板价格持续上涨影响，单台电视生态补贴硬件额度不断增加，已超出他们生态补贴能力。公司决定对部分机型进行涨价调整，40英寸、43英寸、50英寸、55英寸部分机型每台价格上调100元，65英寸部分机型每台价格上调300元。11月25日中午12时起执行新价格。
【晨报精选】
新兴经济体国际资本流动形势加速恶化
特朗普预期虽然存在诸多内在矛盾，但对于美国而言，其在资本市场的表现有好有坏，债券价格大跌而美元指数和大宗商品价格大涨，而且股票市场表现较好。美国市场投资者情绪稳定，VIX指数连续两周下降。对于日本和欧洲市场而言，虽然日元和欧元汇率承受较大压力，但在避险需求的影响下，资金流入可能性较高，上周我们观察到较大规模的国际资金已经流向了日本市场。
然而，新兴市场在过去两周中遭受严重冲击。国际资金正在加速撤离新兴市场，上周台湾、印度国际资金流出规模进一步增加，接近年内最高水平，韩国等其他亚洲市场也处于资金净流出的状态。受此影响，亚洲货币指数和新兴市场货币指数11月以来的跌幅分别达到1.9%和3.9%，其下跌速度接近2014年12月美联储加息时的水平。
人民币汇率自然也难以置身事外。上周美元指数涨至101以上，美元异常强势导致人民币汇率迅速下跌，CNY接近6.90，CNH接近7.00。此前，在岸汇率跌破整数点位，央行往往会干预市场，如1月跌破6.60，7月跌破6.70时。但这次央行干预力度有限，一方面是国内外汇市场供求关系相对稳定，银行结售汇逆差下降，另一方面，国内资本市场对汇率波动的敏感性下降，10月至今A股指数反而稳步上涨。在此背景下，央行在外汇市场顺势而为也有助于甩掉部分汇率包袱。展望明年1季度，由于春节旅游、个人购汇额度恢复以及贸易顺差下降等季节性因素的影响，人民币汇率将承受更大的贬值压力，短期内美元兑人民币汇率持续走弱的可能性较大。
【投资策略】
控制上行节奏概率较大
上周五我们提到尽管股指缩量震荡回调，但是市场人气并未减退，资金在铁路设备、高送转、次新股上演绎的多头行情吐火如荼。周一市场延续这种结构性行情，自然涨停的股票超半数在高送转和次新股板块。保险和铁路设备、中字头权重股集体大幅拉升助力沪指再创反弹新高并站稳3200点之上，强化多头趋势。上述板块放量明显，不仅是险资等长线机构年底做绝对收益的需求，更集中了大部分短线博弈资金，在中小创整体表现欠佳的背景下，成长股缺乏板块趋势配合难有持续性行情，而今年上市新股提速，IPO募集资金受到新规限制非常有限，上市公司普遍有上市后定增做大市值的诉求，结合每年年底炒作高送转的风气，我们预计高送转和次新股有望反复掀起炒作高潮。
另一方面，尽管“特朗普效应”短期退潮，但是关于特朗普新政对市场的影响预期在不断扩散。从联邦利率期货显示，美联储12月加息概率已经100%，市场关注的焦点集中到明年加息节奏上。利率回升的趋势或已经成立。同时中美宽财政兴基建也是大概率事件，通胀的预期也在持续发酵，股票风格从新兴产业向传统产业转换的趋势仍将在未来一段不短的时间延续。资源股、铁路设备、建筑中期仍有整体机会。
从情绪面和资金面上反应市场仍有多头主导，技术面上，沪指突破箱体后受中短期上升的均线系统支撑上行的格局不变，考虑到量能制约，市场强攻的概率较低，控制上行节奏的概率较大，维持依托20日均线多头思路。
