招商证券：资金在节后开始逐步回归

　　【今日头条】

　　普京：俄罗斯准备冻结甚至降低石油产量

　　据彭博报道，俄罗斯总统普京表示，俄罗斯准备冻结甚至降低石油产量。他说，冻产甚至减产是正确的决定。普京表示，俄罗斯准备加入原油限产的决定；希望OPEC能在11月一致同意限产。WTI原油短线上涨，目前涨幅为1.26%，至每桶50.44美元。

　　石化油服预计1-9月净亏损89亿元人民币

　　公告称，2016年第三季度，受国际原油价格继续保持低位影响，国内外油公司进一步减少上游勘探开发资本支出，全球油田服务行业持续低迷，油服市场量价齐跌局面未有实质性改变，本公司经营亏损进一步扩大。

　　【晨报精选】

　　美联储加息预期升温

　　国庆长假期间，海外市场最值得关注的事件是尽管9月非农就业数据不及预期，但美国市场对美联储12月加息预期反而进一步提升。9月美国新增就业人数为15.6万人，低于市场预期的17.2万人。数据公布后，美联储鸽派和鹰派官员均认为9月非农就业数据有助于增强美联储在12月加息的可能性。鹰派官员克里夫兰联储主席梅斯特表示9月非农就业数据非常稳健，加息25bp是合理的；鸽派官员美联储副主席费舍尔等人也表示当前就业数据较为理想，美联储加息是合适的。受此影响，根据联邦基金利率期货计算的加息概率突破50%，达到1年多以来的最高点，美、德国债收益率明显上行，美元指数也大幅上升。

　　债券市场有望受益本轮地产政策调整

　　国内地产政策收紧后还有一个值得关注的问题是房地产市场吸收的资金会流向何处？从周小川行长在IMF年会的表态看，我国货币政策进一步调整的可能性正在上升，房价过快上升已经引起货币当局的警惕和重视，短期内防风险权重超过稳增长。这将从风险偏好和流动性环境两个方向对股票市场造成负面冲击，而信贷缩水、银行资金配置压力叠加经济下滑预期升温，这些因素可能会有助于再次打开债券收益率的下行空间，债券市场有望受益于本轮地产政策调整。

　　【投资策略】

　　资金在节后开始逐步回归

　　长假回来第一个交易日，市场交投气氛明显较节前活跃得多。在习近平主席强调网络强国战略的刺激下，信息安全、软件等板块表现亮眼，成为了市场人气的发动机，带动指数早盘稳步走高，形成板块普涨的局面。长假期间，主要一二线城市均发布了新的限购限贷政策以调控房地产，部分资金或会逐步回流到A股市场，但短期内程度有限，对市场影响中性略偏积极。从形态上看，指数跳空向上补掉缺口，且一举突破多根均线，但沪指上方仍受到一个缺口压制。

　　资金面上，央行昨日公开市场净回笼900亿元。从节前一个星期开始，央行开始持续净回笼资金，短期内市场流动性或较为紧迫。

　　国内的宏观经济基本面表现较为稳定，7、8月工业增加值、工业利润、9月制造业PMI等均保持平稳；其次，国家坚持推行积极财政政策和稳健的货币政策。海外情况则相对复杂，节中英镑暴跌或引发市场对英国硬脱欧的联想；美联储年内加息预期依然高企，短期内对人民币汇率或形成一定的贬值预期。

　　综合来看，资金在节后开始逐步回归，短期来看，上证指数下一步或能挑战上方缺口，并回归箱体上沿。而后续是否有吃饭行情则需要观察成交量是否能温和放大以及沪指回补缺口的力度。