招商证券：三季报炒作或成市场热点

　　【晨报精选】

　　限产一定程度提振油价

　　针对美联储今年可能仅有的一次加息，目前市场考量的因素不止是某个月的经济数据，而是美国全年的经济通胀状况与前景、大选的可能结果、持续宽松的负面效应与风险，由此带来的市场对美联储加息的预期持续回升是美元指数上升的内因，英国脱欧再度发酵带来的英镑大幅贬值是推升美元指数的外因。

　　油价变化一直受供给端影响巨大，此次油价在美元指数强势上行的背景下上涨至50美元/桶以上也是受到产油国减产预期的推动，不过俄罗斯的表态则给减产带来了一些变数。

　　沙特此次希望促成OPEC减产，意味着其策略由保份额转化为保价，8月OPEC的日均产量为3324万桶/天，若将产量限定在3250-3300万桶/日区间，有助于改变OPEC产量的上升之势。而从历史来看，OPEC的共同行动对油价影响显著。此外，观察近几年页岩油的产量来看，2015年3月之前，也就是油价在60美元/桶以上时，美国的原油产量不断上升和释放，而在今年油价跌至40美元/桶之下后，美国原油产量持续下滑。综上，我们认为限产对于油价会产生一定的提振作用，不过即使考虑冻产的可能性，油价也将在40-60美元/桶之间波动。

　　据我们测算，如果油价在50美元/桶上下波动，将会推高12月CPI同比增速约0.2个百分点，如果原油价格升至60美元/桶上下，将会推高10月、11月通胀水平0.1-0.2个百分点，推高12月CPI0.4个百分点。

　　【投资策略】

　　三季报炒作或成市场热点

　　周三的行情表现较为萎靡，市场缺乏有效热点，养老概念高开低走、石墨烯概念板块则冲高回落；船舶、仓储物流等前日领涨板块昨日领跌；场内资金东奔西走，相互博弈，两市成交量则出现萎缩。截止周二，沪指已收出四连阳，虽然市场并没有出现主线板块行情且热点散乱，但是个股表现均较为活跃累计了一定的获利盘，市场出现调整亦属正常情况。在当前局势下，国内外的不确定性仍然较强，指数并不具备单边上行的基础。

　　资金面上，央行周三净回笼1650亿元，近三日共净回笼3550亿元，市场流动性或继续承压。

　　综合来看，沪指已回补近半缺口，短期内或继续维持弱反弹补缺口的行情，但后续是否有吃饭行情则需要持续观察成交量以及沪指回补缺口的力度和速度。

　　截止周三，沪深两市已有近半公司公布了三季度的业绩动向，其中三季报预喜公司近7成，三季报炒作或会成为接下来的市场热点。