招商证券：PPP主题可逢低关注

　　【今日头条】

　　证监会发布深港通的有关规则

　　【新浪财经】证监会近日发布证券基金经营机构参与沪港通交易的指引、参与内地与香港股票市场交易互联互通的指引。指引整合了原有《证券公司参与沪港通的通知》，《公募基金管理人的指引》，并这两个文件进行整合，将其扩展到深港通。

　　央视曝光：深圳炮制楼盘火爆假象误导消费者

　　【财经网】最近，深圳楼市非常火爆，房价屡创新高。然而，市场火爆的背后，也有部分房地产商通过各种非法手段，人为制造出火爆现象加剧购房者恐慌心理。13日，深圳市派出12个检查组对20个在售楼盘进行突击检查，很多宣传与实际情况并不相符。

　　民航局：800公里以下航线客运票价由航空公司自主制定

　　中国民航局发文，进一步扩大市场调节价航线范围。其中，800公里以下航线、800公里以上与高铁动车组列车形成竞争航线旅客运输票价交由航空公司依法自主制定。航企每航线每航季票价上调幅度累计不得超过10%。

　　【晨报精选】

　　预计四季度PPI同比增速继续上行

　　9月CPI同比1.9%，通胀快速反弹符合预期。主要是非食品环比为0.4%，涨幅好于历年同期均值0.3%。PPI同比增速为0.1%，年内由负转正符合预期。9月的涨幅主要还是去产能和原油价格反弹带动，转正的时点比我们预计提前一个月。近期煤炭价格涨幅较大，发改委一月内连续两次提高煤炭产量，预期四季度PPI环比涨幅会放缓，但去年同期是低点，所以PPI的同比增速仍会上行。

　　我们维持四季度通胀小幅上升、高点低于上半年的判断。从鲜菜价格的历史月度数据来看，洪水爆发的初期蔬菜价格会持续下跌，爆发中期价格涨幅最大，末期涨幅收窄。秋季也是比较适宜农作物生长的季节，因此10月的鲜菜价格大概率会回落，对食品价格的拉动会减弱。

　　出口改善趋势未变

　　9月进口同比增速-1.9%，人民币值同比增速为2.2%，虽然不及前值1.5%，但考虑到去年的高基数，9月进口显示内需仍然不弱，与PMI进口分项的继续回升较为相符。大宗商品价格总体持稳，其中工业原料、金属价格分项有所上涨，结合工业高频数据和PMI等指标整体来看，工业生产仍然稳定、进口好于预期共同印证了内需的平稳。

　　9月贸易顺差为419.89亿美元，较上月大幅收窄100亿美元，出口不佳是主要原因，这造成了人民币汇率贬值预期的加剧。鉴于我们认为本月的出口不佳是波动而非趋势，而四季度将是出口旺季与国内需求偏弱的叠加期，这意味着贸易顺差在四季度仍将回升。

　　【投资策略】

　　PPP主题可逢低关注

　　消息面上，9月份CPI同比上涨1.9%，涨幅连续4个月处“1时代”。PPI方面，则同比上涨0.1%，结束了同比连续54个月下降的格局，自2012年3月以来首次由负转正。随着近几个月高基数效应逐步减弱，食品项价格回升带动CPI企稳回升，展望四季度，在传统节日和年末消费的带动下，以及受低基数效应影响，CPI仍有保持回升态势的可能，但不存在大幅上涨的压力。

　　从技术上来看，尽管目前沪指实现了7连阳，且得到5日均线的良好支撑，但成交量始终未有放大，加之目前热点轮动依然较快，可见投资者面对3066-3080点一带的缺口仍较为谨慎，市场出现单边上行走势的概率不大，或仍以结构性行情为主，指数的向上突破需成交量的配合。

　　近期多个大中型城市出台楼市调控新政，经济增长的动力将更多依赖于基建和PPP项目带动的投资拉动，PPP主题可逢低关注；目前进入上市公司三季报披露期，业绩超预期的公司有望得到资金的青睐。另外仍需关注人民币汇率的波动及美联储加息预期对A股市场的扰动。