招商证券：目前股指在年内箱体顶部震荡

　　【今日头条】

　　建行资产规模破20万亿

　　【华尔街见闻】中国建设银行今天公布三季度业绩显示，截至2016年9月30日，建设银行资产总额突破20万亿，达205,006.83亿元，较上年末增加21,511.94亿元，增长11.72%。实现净利润1,946.70亿元，其中归属于本行股东的净利润1,938.35亿元，分别较上年同期增长1.35%和1.19%；年化平均资产回报率、年化平均股东权益回报率分别为1.34%和17.16%。

　　在资产质量方面，建设银行提升不良贷款处置效率，特别值得关注的是，不良贷款率9月末已经呈现触底迹象。不良贷款余额1,797.27亿元，不良贷款率1.56%，较上年末下降0.02个百分点。

　　中国发布首个无人驾驶技术路线图

　　【中证网】为在2021年之前实现高度或完全自动驾驶，中国发布了无人驾驶技术路线图。报告制定了无人驾驶汽车发展的三个五年阶段需要达成的目标，力求高度或完全自动驾驶汽车在2021到2025年能够上市。

　　【晨报精选】

　　盈利改善不怀疑，库存周期或见底

　　2016年10月27日，国家统计局发布：2016年1-9月全国规模以上工业企业实现利润同比增长8.4%，与1-8月持平。9月当月实现利润同比增长7.7%，比8月回落11.8个百分点。

　　尽管9月当月工业企业利润同比增速显著下降，但从季度同比增速来看，2016年第三季度同比增长12.3%，远高于第二季度的4.3%和第一季度的7.0%；从绝对量来看，9月利润总额5771亿元，8月5348亿元，仍然持续增加；所以工业企业盈利改善趋势并未变化。

　　数据显示，产成品存货累计同比增速的从1-6月的-1.9%持续收窄降幅，1-9月达到-0.8%；工业企业存货累计同比增速也从6月开始收窄降幅，且于8月转正，这显示工业企业即将进入主动补库存的阶段，而这往往是工业复苏和通胀回升的先兆。

　　【投资策略】

　　目前股指在年内箱体顶部震荡

　　周四沪深两市延续调整势头，从资金面来看，两市融资余额三连升突破9100亿；而沪股通昨日却转为净流出5.4亿元；尽管央行逆回购继续净投放1000亿，但SHIBOR利率持续抬升势头不减。两市主力资金周四净流出规模较周三减半，但成交量也大幅缩减近千亿。说明随着调整时间的延长，投资者短线交投意愿开始降低。

　　从盘面观察，虽然受益于新股次新股的火爆，涨停家数和涨幅超5%的个股数量与前两日持平，但是领涨板块涨幅明显减小。煤炭股受到煤炭期货重挫影响继续回调，前一日表现惊艳的农业、食品、酒店等大消费板块则集体低开低走，没有持续性。应该说近期资金面偏紧的状况，对股市形成了一定压制。

　　从外围环境来看，近期美国零售销售、消费者物价指数、工业产出、就业数据等均表现靓丽。联邦基金利率期货合约暗示，美联储12月加息概率飙升至74.2%，不过市场对加息预期已经较为充分。反而是最新民调显示特朗普领先关键摇摆州佛罗里达州，令美国大选结果天平再度摇摆不定。随着11月份渐进，料全球资本市场将谨慎聚焦大选进程。英国昨日公布的三季度GDP增速高于预期，表明英国退欧公投暂未对经济产生明显的负面影响，之前德国和欧元区9月份经济数据也显示欧洲经济复苏稳定，欧洲央行也已基本确定将购债计划延长至明年3月之后，并将进一步放松购买资产范围的限制。

　　从技术上来看，完成了反弹的a-b-c结构的c浪反弹，目前股指在年内箱体顶部震荡，回踩年线的同时也面临进一步方向选择。向上突破箱体上轨，则调整时间不宜过长，幅度不宜跌破年线；更需要观察向上挑战3140点上方阻力位是量能放大的情况。反之，随着反弹时间窗口的流逝，内外部环境或将重新充满变数，大盘同样存在再度冲高回落箱体内部的可能性。