招商证券：后市沪指不排除上攻3200点可能性

　　【今日头条】

　　财新：发改委将严禁地产商发行企业债用于商业地产项目

　　【财新网】国家发改委将发布有关政策，严格限制房地产开发企业发行企业债券融资用于商业地产项目，并对用于保障性住房和安置性住房的企业债发行做出详细规定。新政策将严格限制房地产开发企业发行企业债券融资，用于商业性房地产项目，但保障性住房、棚户区改造、安置性住房项目除外。同时继续支持各类企业发行企业债券用于保障性住房和棚户区改造项目。

　　【投资策略】

　　后市沪指不排除上攻3200点可能性

　　资金流向上看，沪深两融余额达到9228.03，连续6个交易日上涨，并再创9个月以来的新高；沪股通资金净流入16.44亿元；央行昨日进行600亿元7天期逆回购操作、200亿元14天期逆回购操作，同时有850亿逆回购到期，连续6个交易日净回笼，中长期偏紧预期仍待改善的局面或将延续较长一段时间。

　　消息面上，受益于风险偏好的修复亚太股市全面反弹。人民币兑美元中间价报6.7885，连续第五天下调，再度刷新逾六年新低。杭州楼市调控再度升级，10日起，非本市户籍居民家庭全面限购，住房公积金贷款首付比例上调为不低于30%。

　　技术上看，早盘高开回踩后留下了向上跳空缺口，反应出大盘的强势，后市沪指不排除攻击3200点的可能性，美中不足的是沪指屡创新高的同时中小创股指却并未同步创新高，可见当前市场的风险偏好仍有改善的空间。短期可继续逢低关注非银、基建等权重板块，中期来看海外不确定性相比国内提升，国内资产的避险价值提升；另一方面，美国地缘战略的收缩可以为中国“一带一路”等区域拓展战略打开空间。

　　【行业分析】

　　车市持续走强，全年基调已定

　　10月乘用车实现产量229.0万辆，同比增长20.7%，环比增长3%；实现销量222.0万辆，同比增长20.0%，环比增长1%。出于对冬季运输效率下降的担忧，今年10月份车企的销量节奏明显提升，批发销量环比上升近4%。此前我们判断，基于去年四季度高基数，10月产销数据是判断行业回暖的关键指标，目前来看16全年回暖基调已定。

　　16年末是新能源汽车的退坡节点，20%的补贴退坡是巨大挑战。各大相关车企也希望在明年新能源汽车价格回弹之前尽可能地进行推广并扩大市场份额。市场对国家补贴政策落地的预期不断增强，落地后新能源车市有望迎来一轮环比高增长的反弹行情。

　　资管业务快速发展，后续动力十足

　　从国际经验和国内发展状况来看，资产管理行业未来发展前景广阔，长期来看银行资管业务未来空间仍然巨大。预计未来中国的资产管理市场将在2020年达到160万亿，若银行资管规模占总资管规模比不变（目前是25.7%），则预计银行资管规模将达到41万亿。虽然短期内理财新规和理财纳入广义信贷会影响明年理财的规模增长和理财收益率，但长期来看理财业务监管趋严，理财业务更理性和规范的发展有利于规避风险，并有利于该行业长期的健康稳定。看好兴业银行通过自身的渠道和同业业务优势巩固和提升在银行资管领域的市场地位。

　　【公司评级】

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