招商证券：热点方面关注政策着力点
【今日头条】
白皮书：中国将于2020年发射首个火星探测器
【财经网】国新办27日发布航天白皮书称，中国将在未来5年研究发展重型运载火箭计划，计划到2018年为一带一路国家提供卫星导航系统。中国的导航系统到2020年将包含35颗卫星，计划到2017年底发射嫦娥五号月球探测器，2020年发射首个火星探测器。
杭州年度土拍收官 宅地楼面价再破4万元
【财经网】26日，杭州土地市场迎来年度收官之战，市区范围内共推出16宗地块，其中仅主城区便吸金达223.4亿元。其中，景芳三堡单元地块被金隅中铁联合体拍得，折合拿地楼面价为43288元/平方米，溢价率为71.53%。
国税总局：2017年营改增减税规模会进一步扩大
【新华网】中国国税总局局长王军：原因有三，一是明年有4个月的四大行业减税翘尾因素；二是按照营改增政策规定，纳税人2016年购入的不动产当年可抵扣60%，剩余的40%将在2017年连同新一年购入的不动产60%可抵扣的部分一起进行抵扣，所以减税规模会更大些；三是随着政策和征管的不断完善，特别是企业对税制适应性的不断增强、内部管理的不断改进，明年企业抵扣的数额会明显增大。
证监会“联手”公安四类证券犯罪要严打
【新华网】证监会有关部门负责人表示,当前,证券期货涉嫌犯罪活动主要呈现出四种趋势。一是金融资管领域利用未公开信息交易(俗称“老鼠仓”)多发高发;二是内幕交易、操纵市场等典型犯罪更趋复杂、新型;三是利用新媒体编造传播虚假信息,甚至从事“抢帽子”操纵;四是上市公司财务造假手法隐蔽,涉案环节从IPO向并购重组蔓延。根据证监会透露的信息,在与公安部的联合行动中,“老鼠仓”、内幕交易、操纵市场、财务造假等证券犯罪行为成为严厉打击的重点。
【晨报精选】
美元指数短期内面临下调压力
特朗普胜选后公布的施政纲领迅速地逆转了大选前资本的避险情绪，华尔街上演V型反转，美元指数不断攀升。但细究之下，特朗普新政存在着诸多难以自洽的内在矛盾。当前市场很可能低估了特朗普上台后美国经济走势的不确定性。
首先是财政刺激与财政赤字的矛盾。特朗普一方面想大规模减税，另一方面又要大兴基础建设。但当前美国政府债务已超法定上限，特朗普上台马上将面临政府赤字约束难题。
其次是财政政策与货币政策的矛盾。当前美国经济步入了复苏阶段，美联储甚至进行了两次加息操作。特氏的财政刺激和基建开支计划，与美联储加息压制通胀的政策意图正好背道而驰。
美元升值与贸易赤字也存在着矛盾。如果美元保持强势，将对美国产品的国际竞争力不利，推高贸易赤字。从目前特朗普的言论看，他并不喜欢强美元政策。
最后，利差走势预示美元指数进一步上升乏力。当前美、德的利差已达历史最高水平，未来将大概率趋于收敛。受近期我国国债利率上行影响，中美利差已经从11月底的底部反弹。这预示着美元兑人民币汇率快速上行的趋势将很快得到缓解甚至出现短期反转。
1-11月工业企业利润点评：去产能与国进民退
2016年12月27日，国家统计局发布：2016年1-11月全国规模以上工业企业实现利润同比增长9.4%，比1-10月加快0.8个百分点。11月当月实现利润同比增长14.5%，比10月加快4.7个百分点。
利润累计增速创下年内新高，远超预期。之所以说超出预期，是因为10月以来国内房地产调控措施加强，宏观调控也从稳增长转向防风险，市场担忧转这可能对实体经济运行造成负面影响。昨天发布的数据并没有支持这种预期，或者说负面的影响暂时还没有显现。
当前盈利改善同时体现在收入和成本两端。一方面主营业务收入增速继续保持年初以来的上升趋势，显示下游需求改善；另一方面单位收入中的成本继续下降，尤其是财务费用与利息支出项。持续的盈利改善与8月以来固定资产投资增速回升也是相互印证的，这是经济的积极因素。
问题还是出在结构上。一是在产业结构上，利润增长最快的是“去产能”政策所涉及的钢铁、煤炭等原材料行业，以及国际油价上升利好的石油加工行业。二是国进民退，国有控股企业上半年利润累计增速仅为-8.0%，1-11月却已升至8.2%；而私营企业利润累计增速却从上半年的8.8%降至5.9%。
【投资策略】
热点方面关注政策着力点
周二沪深两市小幅低开后缩量窄幅震荡报收小星线，PPP主题借利好强势反弹，多只个股涨停。
昨天早上公布的11月规模以上工业企业利润超预期增长并未进一步提振昨日反弹的势头，金针探底之后，昨天大盘微跌缩量收星。应该说市场并不缺乏制造热点的题材，但是量能不足制约反弹力度，也令热点持续性不足。当前市场人气涣散，接近年底，机构业绩大局基本已定，参与超跌反弹的热情不足。
外盘因圣诞假期休市，消息面也较为平淡。债市技术反弹到位午后转跌；期市在前日触及短期底部展开反弹后昨天表现分化，化工品强劲大涨，基本金属和双焦继续弱势。盘后伦敦金飙升，判断为超跌技术性反弹。强势美元背景下，短期大宗商品调整趋势没有结束。
资金面上，央行昨日大幅净回笼1500亿，尾盘交易所回购利率大幅飙升，显示央行试图维持短期资金面偏紧局面。在一行三会从严监管之下，债券、资管产品、委外等金融产品去杠杆不是一朝一夕可以完成，金融市场潜在风险点需要时间化解。
我们仍然认为市场短期仍是基于技术上的超跌反弹，反弹或受到20日均线的压制。后市仍可能以小平台整固方式休整。热点方面仍建议关注政策着力点，一带一路、混改、养老改革、农业供给侧改革等，暂时回避创业板。
