招商证券：日线级别的技术调整仍在进行中

　　【今日头条】

　　养老金入市进入实质操作阶段

　　12月6日，全国社会保障基金理事会经过严格的评审程序，评出21家基本养老保险基金证券投资管理机构。大家热切盼望已久的“活水之源”，养老金入市进入实质操作阶段。中标公司早已配备了精干团队承担养老金的运营工作。

　　保监会将派检查组进驻前海、恒大人寿

　　【财经网】据悉，保监会将于近日派出两个检查组分别进驻前海人寿、恒大人寿。其中，进驻前海人寿的检查组将由发改部牵头，进驻恒大人寿的工作组将由资金部牵头。主要方向是对上述两家保险公司治理规范性、财务真实性、保险产品业务合规性及资金运用合规性开展现场检查。

　　【投资策略】

　　日线级别的技术调整仍在进行中

　　盘面观察，市场经过连续3天的下跌，前期领涨的热点如举牌、中字头蓝筹、资源股等跌势趋缓，部分蓝筹龙头止跌回升。但是市场风格并未如有些人期望向中小创成长股转换，从全天领涨热点看，重新回到防御配置；另外，短期来看，主题题材炒作降温仍将继续一段时间，应将关注的焦点转向基本面确定性上。

　　整体而言，我们认为目前国内外，尤其是中美两国的政策环境对于新兴产业，科技股尤其是题材炒作氛围不佳，即使短期监管风险上升导致部分蓝筹股回调明显，但是市场风格亦难以向8转换。本质上讲，11.10以来的行情是中美两国资本市场联动性颇高的特朗普效应和11月较好的经济数据合力推动。目前这两大因素尚在，从美股和大宗商品走势看，即便美联储加息铁板钉钉也尚未消退市场看涨的热情。不过，最近全球主要经济体货币政策均有收紧信号，后市行情的演绎仍将考验各国财政政策的真实效果。

　　从技术上看，日线级别的技术调整仍在进行中，沪指跌破20日均线两日来成交量急剧萎缩，显示突发利空打击之下市场缺乏应对，暂时处于政策观望期。考虑到均线系统仍呈多头排列，下方也仍有3146-3148缺口的强支撑，技术反弹的概率较大。

　　总体而言，11月制造业PMI数据表明目前国内经济运行仍较为稳定，有利于提振股市的反弹信心，对调整的空间不宜过度悲观。但是，经济复苏的基础仍不牢固，国债收益率不断上行，全球货币政策呈现逐步收紧的迹象，对后市反弹的空间也不宜过度乐观。关注低估值蓝筹股和白马成长股的表现。