招商证券：反弹的趋势仍在 后市有分歧

　　【今日头条】

　　广州天津等地地价创新高

　　进入11月、温州、天津、广州、武汉、长沙土地价格创新高。11月9日，天津某地块以47.4亿元的价格成交，楼面单价约为5.6万元/平方米。11月22日，广州在土拍大战中一日吸金超204亿元。

　　IPO新政：业绩下滑分类处理降50%的不再安排后续审核

　　根据11月23日上午保代培训的要求，监管机构正在研究针对拟上会的和过会后待发行企业的业绩下滑分类处理的措施，具体要求将于近期发布。业绩下滑考量指标为最近一期（季度、半年度或者年度）的扣除非经常性损益前后孰低的利润总额。

　　证监会副主席赵争平:今年对35家新三板主办券商采取监管措施

　　“2016新浪金麒麟论坛”于11月23日在北京举行，证监会副主席赵争平出席并发言。谈到新三板市场发展时他表示：证监会坚持创新发展和风险控制相匹配，实行严格的投资者监管机制，坚持培育投资者为主的市场，从源头上防范风险，同时切实加强市场监管。

　　央行上海总部官员：将加强对逃汇的审查

　　央行上海总部副主任张新表示，央行将加大对上海自贸区洗钱、恐怖融资、逃税的打击力度。央行还将加强对自贸区逃汇的审查，防止跨境资金异常流动。

　　【投资策略】

　　反弹的趋势仍在 后市有分歧

　　前日主板创业板齐涨的热情昨天降温了许多，当中字头权重股和资源板块休整、高送转分化的时候，市场并没能出现能接力上行的人气板块。家电、酿酒、银行涨幅居前，应该还是跟险资年底做市值有关，对这种难以超预期的消费股炒冷饭对资金的吸引力不大。航天航空从放量和龙头涨幅看应属于滞涨补涨，军工集团改制和资产注入进程缓慢，并无增量资金介入迹象。上半年曾炒作过的军转民和军工信息化主题，当下缺少催化剂，盘面没有跟风异动。

　　从各板块来看，中字头以及煤炭、有色等资源板块整体上领先于大盘，领先大盘上年线，领先大盘达到去年底高位区间，尽管短期在去年底高位压力区震荡消化，但是我们认为消化解套盘之后继续引领大盘上行的概率较大。从背后的逻辑看，中字头去年整体涨幅较小，估值低，集中众多政策催化剂，比如国企改革、一带一路、PPP等，资源板块则是当下“心动”行情炒通胀炒周期复苏的最大热门。因此，从中期看，我们认为市场的主流机会仍在上述板块里。

　　从资金面看，上周证券保证金净流出297亿，但是两市融资余额上升，沪股通资金连续2日净流入逾10亿，显示市场后市有一定分歧。我们认为大盘反弹的趋势仍在，需要注意的是权重板块对上行节奏的调控因素，避免短期追高操作。