招商证券：超跌反弹下谨慎控制仓位操作

　　【今日头条】

　　券商风控指标并表监管试点:中信海通国泰君安等7大券商入列

　　【财经网】自2017年1月起，2017年起启动首批并表监管试点，中信证券、海通证券、中金公司、中信建投、国泰君安、国信证券、招商证券等7家券商入围。

　　新华社：别再错过楼市改革“窗口期”

　　【新华网】建立房地产市场长效机制，意味着要打破旧的利益格局，调整也会带来风险。以土地为例，不依赖卖地收入，有助于经济转型升级，但是土地出让收入减少可能导致土地融资及其他地方政府债务融资偿还风险。因此，要加强金融、土地、税收等各项政策协调配合，努力实现房地产市场平稳运行。

　　【投资策略】

　　超跌反弹下谨慎控制仓位操作

　　继周三普涨之后，周四沪深两市原地踏步，缩量温和震荡，热点仍在混改和中字头上。

　　债市继前一日报复性反弹之后，昨天继续凶猛上涨，国债期货创8个交易日来新高。这表明短期央行紧急注入流动性效果显著，隔夜拆借利率开始回落，但观察长端利率上涨斜率并未放缓，显示央行引导市场进行长短期限利差修复仍在进程之中。证监会要求券商自查债券代持情况，未来围绕债市隐性风险点的爆破仍是金融市场关注焦点之一，券商板块盈利预期或受影响，建议暂时规避。

　　近期高歌猛进的美股似乎显现出疲态，在成屋销售数据大好的消息下，VIX指数与三大股指出现背离；大宗商品方面，从上周高点开始的回调仍在继续，昨天在黑色系进一步扩大跌幅带领下，商品期货延续整体回落的弱势格局。上述情况都表明持续了1月有余的特朗普热正在降温。短期过度一致多头预期需要修正。这可能会对A股的超跌反弹外部氛围不利。短期热点方面将继续聚焦中央经济工作会议精神提倡的混改、农业供给侧改革、养老保险改革等主题。成长股方面板块整体机会依然不明显，昨天爆发的便民单车题材不足以撬动创业板。有利好催化剂的手游、人工智能等题材后市或有反弹表现。

　　资金面观察，沪股通和深股通合计净流出4亿，两市融资余额微跌，显示场內外资金继续保持谨慎，趁反弹离场的投资者仍占上风。

　　技术上，沪指在半年线支撑上迎来超跌反弹，符合预期，显示年初以来逐步抬高的上行通道仍然有效。但是，次一级趋势上M5、M10、M20M30已经转而构成了空头排列，20日均线快速下行形成反压是显著的。

　　整体而言我们判断，没有大的政策影响或外部风险影响传导情形下，后市可能以半年线为支撑形成一个小平台运行。险资投资股票受到监管压制后，市场缺乏增量资金，超跌反弹下建议谨慎控制仓位操作。