招商证券：春季攻势进入鱼尾阶段

　　【今日头条】

　　人社部副部长游钧：养老金投资运营不等于马上入市 安全为重

　　【上证报】人社部副部长游钧表示，养老基金的投资实施是个逐步过程，是由各地根据当地经济社会发展的情况、基金结余状况和结构状况，做好基金中长期测算工作，制定委托计划。所以，具体到启动实施，各地并不是一个时间点整齐划一地来实施的。

　　私募基金管理办法发布：注册私募最低门槛5000万

　　【中证网】中国证券投资基金业协会发布《私募投资基金服务业务管理办法（试行）》，办法要求私募基金服务机构实缴资本不低于5000万元；最近3年无重大违法违规记录；所有从业人员应当自从事私募基金服务业之日起6个月内具备基金从业资格；私募基金登记之后连续6个月没有开展基金服务业的，将注销登记。

　　【投资策略】

　　春季攻势进入鱼尾阶段

　　周三沪深两市小幅低开后震荡上扬，但午后在上周反弹高点受阻回落以回吐日内大部分涨幅收盘，量能放大近两成。

　　整体而言，昨日市场放量冲高回落较前日缩量反弹更加令人担忧。多头在回调并不充分的情况下强行上攻受阻，次新银行、快递物流、部分优质成长股高位放量下跌是多头阵营严重分裂的表现。一方面，之前利于反弹的消息面真空期结束，全球市场进入重大事件叠加的敏感时间窗口，尽管两会期间维稳仍压倒一切，但不足以对冲市场对美国3月加息和国内PPI见顶的担忧，美国加息预期大幅上升对流动性的影响已经在国债市场提前显现，昨日国债期货尾盘大跌，自2月6日反弹以来首度跌破10日均线。市场也预测2月份PPI大概率见顶，那么周期和白酒、家电等消费板块盈利增速拐点也将到来。另一方面，从技术上而言，3280-3350区域是重大压力位，前期获利盘了结的压力较大，多空分歧加剧需要经过充分的调整才能聚集新的上涨动能。

　　综上，市场谨慎情绪渐占上风，春季攻势进入鱼尾阶段，建议后市冲高逐步收缩战线。