招商证券：短期沪指带领大盘反弹概率很高

　　【今日头条】

　　习近平：预计中国2016年GDP增6.7%

　　【爱股民网】国家主席习近平周一（1月16日）在瑞士发言称，中国经济总体运行平稳，预计2016年GDP增6.7%，虽不及目标，但在主要经济体中依然是最高水平。

　　【晨报精选】

　　流动性环境并未出现实质改善

　　上周央行在公开市场上净投放资金1000亿元，同时还进行了MLF操作。按过去经验，央行将在春节前集中释放流动性，以熨平现金漏出对资金面的冲击。7天回购利率已经跌至2.40%以下，达到去年10月低中旬以来的底部。从这个角度看，困扰债券市场的资金面因素似乎有所好转。

　　其实不然。首先，央妈目前更为关注的资金利率是DR007而非R007，去年12月中旬和上周的MLF操作均与DR007上行有关。换言之，央行保持流动性基本稳定的着眼点在于商业银行，特别是大型商业银行流动性的稳定。而在现金漏出的前提下，商业银行拆出资金的意愿可能也不足，难以向非银机构提供资金。其次，节前资金面的矛盾核心是跨节资金利率，目前看21天和1个月等跨节资金利率依然处于高位，7天回购利率下行并不能说明资金面出现实质改善。最后，春节前后内外不确定性依然较高，人民币汇率与跨境资金流动、美联储2月1日的议息会议等因素对国内货币政策的掣肘依然存在。

　　开年以来，市场对特朗普预期有所修正，美元指数有所调整，减轻了新兴市场货币面临的贬值压力，也缓解了新兴市场国际资金外流压力。上周，人民币、新兴市场货币稳中有升，我们所监测的境外内资金流向指标也在持续好转。不过与国内资金面情况类似，目前全球流动性短期改善的持续性也存疑，特朗普预期所吹起的泡沫也看不到能被明显刺破的因素。所以，我们不宜因上周国内外流动性环境的改善而放松警惕。

　　【投资策略】

　　短期沪指带领大盘反弹概率很高

　　周一沪深股市低开后弱势下行，午后放量巨震，创业板一度大跌6%，而核心蓝筹逆势强拉，令大盘尾市V型反弹。

　　技术上看，沪指在关键支撑位置穿而不破、形成单针探底，且成交量放大5成，创一个月新高，结合创业板破位风险短期加速释放，短期沪指带领大盘反弹的概率很高。

　　从板块看，尽管中小创跌幅惨重，但考虑到今年成长股神话处于破灭阶段，创业板指整体下跌趋势并未结束，原有的估值模式需要时间重建，因此并不建议左侧布局成长股。目前，逢低二次布局的重点依旧放在主板有安全垫有政策支持的蓝筹上，如铁路运输、公路、基建、保险等。从中期看，国企混改、一路一带仍是确定主线机会，另外业绩改善的资源股、新零售、农业供给侧改革等主题也可继续关注。