招商证券：蓝筹风格为主的反弹行情仍有空间

　　【今日头条】

　　新华社：保监会“两天两重罚” 尽显监管高“严”值

　　【新华网】新华社刊文称，2月24日、25日连续两天，保监会对前海人寿和恒大人寿的相关违法违规行为先后给予严厉处罚。在不少业界人士看来，监管部门的一系列举措，凸显监管高“严”值，释放从严监管的强烈信号。当然，一些专家也指出，在看到监管机构对个别“坏孩子”敲响警钟的同时，也要看到多数保险机构秉持财务投资、长期投资、价值投资的理念，日渐成为经济发展的稳定器、人民生活的保障器、实体经济的助推器。

　　证监会主席刘士余：风平浪静好行船 改革与稳定相辅相成

　　如何平衡好资本市场改革、发展、稳定的关系，刘士余引用了“风平浪静好行船”这句话，他认为没有稳定的市场环境，任何改革都无法推进，甚至已经迈出的改革步子可能要倒回来。“路是要一步一步走的，关键是要走在正确的路上，而且方向要对。”

　　刘士余：用制度改革解决股市异常波动后的突出问题

　　刘士余指出，沪深两市波动收窄，投资者信心增强，市场运行趋于稳定，市场各项功能明显增强，改革步子稳，用制度改革解决股市异常波动后的突出问题，拿捏好改革顺序，稳扎稳打。?????

　　【晨报精选】

　　关注两会相关主题

　　上周板块轮动迹象明显。权重股低迷，中小创接力，市场补涨特征非常明显。但市场赚钱效应降低，大盘调整压力增加。下周将进入两会时间，根据历史经验，市场大概率会出现调整。如果会议发布的各种利好因素超预期，市场仍可震荡上行。

　　国企改革和“一带一路”等主题的事件性冲击增加，可局部活跃市场。今年两会可能涉及多领域改革，如供给侧结构性改革、国企混改、金融体制改革、税费改革等；创新驱动，新技术新业态等；养老、税费、教育、住房、户籍、医疗、环保等民生问题；新型城镇化、京津翼协同发展、长江经济带、“一带一路”建设、房地产调控等问题。相关主题个股可以关注。

　　季报超预期是近期最为确定性的投资方向。对于基本面投资者来讲，建议关注年报略低预期但是一季度报略高预期的个股。如电子、造纸、部分石化化工、工程机械、ppp。我们预计2016年A股业绩增速达到20.3%，2017年仍然能保持20%增长，其中，机械制造和交运2017年增速将会明显回升；下游消费2016年预计净利润增速23.7%，2017年保持20%以上增长，其中各行业增速均较为稳定；TMT行业2016年增速较快，平均达到32.6%，预计2017年增速将会继续回升。

　　中期配置上继续看好中证100，建议关注家电，白酒，建筑，证券，绩优成长（部分TMT，部分医药，部分涨价）。短期关注一季报业绩可能超预期的细分板块，如电子、造纸、部分石化化工、工程机械、ppp。短期主题方面，石化、航母、海绵城市、通用航空、智能电视、证券。

　　【投资策略】

　　蓝筹风格为主的反弹行情仍有空间

　　上周五两市震荡收红，周期蓝筹回调中分化，互联网传媒游戏强势补涨，中小盘股连续第二天表现优于大盘股，沪指回踩10日均线获得支撑后探底回升保持5日均线不失，创业板本周大涨2.95%创6周新高。

　　近日资金面在整体偏紧的背景下继续释放回暖信号，有利于市场情绪偏好维持高位。而消息面则对短期的盘面走向产生比较大的影响。

　　首先看创业板连续第二天强于主板，再创反弹新高，本周录得近3%涨幅，主要得益于两方面推动：一是再融资新规令具备内生增长价值的优质成长公司的配置价值凸显；其二，大摩近日发布唱多A股报告，其中最为看好互联网行业。该报告指出从内生成长性看，虽然今年预计增速不及前两年的40%以上的增长率，但20%+的增长依然突出。

　　其次看周期股先跌后涨、震荡加剧。周期股本轮一直紧跟大宗商品价格和基建预期。之前供给收缩是主要上涨驱动力，特朗普行情以来则更多依赖中美基建投资带动经济增长需求复苏的预期驱动多头行情。目前从外围看特朗普效应转弱，推迟“减税”和基建议案将令未来政策面临更多的不确定性。这是短期最大的利空因素，而利多的因素来自于FOMC纪要显示美联储鹰派削弱，美元下跌。从国内看，政治局会议提出继续实施积极财政政策、发改委表示将推动PPP项目落地、商务部表态推动一路一带项目，今年PPP和一带一路仍是政策红利释放的重点领域，对基建和周期板块形成支撑，短期回调空间有限。

　　第三，今年央企混改这条主线应抓住不放，重点关注国资委提出的电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等7大领域。

　　从技术面看，沪指均线多头排列保持良好，维持2638点以来上行通道运行，上轨压力目前位于3360附近，反弹仍有空间。

　　整体而言，从资金面、政策面、技术面看，蓝筹风格为主的反弹行情仍有空间，建议继续围绕政策红利和内生增长确定性两大主线多头思路操作。