招商证券：多空分歧加剧 市场偏爱确定性

　　【今日头条】

　　中国啤酒业产量三年负增长

　　【央视财经】3月21日晚间，青岛啤酒发布公告，预计2016年度归属于公司股东的净利润较2015年同期相比将减少约39%！相对于最近整体回暖的白酒，啤酒行业的感觉有点苦涩。截至去年年底，中国啤酒行业已经连续3年年产量同比下降。那么，啤酒行业会不会步可乐、方便面销量连续多年下滑的后尘呢？业内人士认为，中国啤酒业面临低增长甚至负增长。国内经济增长放缓、中高端餐饮消费不振和异常的气候都对啤酒销售产生了不利影响。

　　【投资策略】

　　多空分歧加剧 市场偏爱确定性

　　周四受B股市场午后放量大跌影响，沪深A股午后放量巨震走出深V走势再收放大十字星。

　　昨天A股市场盘中放量巨震，再现许久未见的深V行情。跟前三天最大的变化是此前愈演愈烈的次新股板块出现明显分化，板块指数震幅3%，盘中多只次新股触及跌停。尽管大盘在一带一路、核电、大消费板块的支撑下力挽狂澜尾市翻红，收盘时跌停个股仅2只，但次新股板块指数收出高位的放量十字星，作为人气指标释放的信号值得警惕。

　　表面上看B股暴跌4%是直接诱因，市场普遍认为前期获利盘较大而流动性不足和A股纳入MSCI后B股存在意义大降是B股暴跌主要原因。但从深层次看，我们认为还是目前多空存在的巨大分歧、市场追涨信心不足所导致。从结果看，昨天多空双方还是打了个平手没有分出胜负，大盘这个位置仍然可上可下。不过，从K线组合来讲，在去年的高点阻力区出现这种连续扩散的十字星更加不利于多头。

　　从资金流向观察，主力资金呈现全面均衡的大幅净流出状态，次新股、计算机软件、机械设备、非银金融、一带一路合计流出达百亿。作为补涨的大消费板块的外围洼地农业、民航等子板块也有点强弩之末感觉，力度远不及此前的白酒家电医药。一带一路主题短期累积涨幅巨大，随着博鳌“一带一路”论坛开幕，催化剂释放，后市获利回吐的压力或较大。

　　越是分歧的时候，市场越偏爱确定性。优质的价值成长龙头将继续获得流动性溢价难言见顶，但反过来说，也正是市场情绪偏好走低的投射。