招商证券：市场目前仍处于休整震荡期
【今日头条】
中国联通2016年度净利暴跌96%
【央视财经】中国联通发布的2016年年度业绩报告显示，其营业收入为2742亿元，同比下降1%;净利润为4.8亿元，同比下降96%。令人费解的是，尽管2015年中国联通流失了大量的用户，但当年净利润也仅下降12%，依然保持百亿元体量。而到了2016年，中国联通在用户净增1151万户的情况下，面临的却是净利润大幅缩水。业内人士表示，尽管中国联通的业绩不佳或在市场预计之中，但业绩下滑如此之大还是超出了预期。
央行：进一步深化人民币汇率形成机制改革，稳步推进人民币资本项目可兑换
【华尔街见闻】央行22日召开2017年跨境人民币业务暨有关监测分析工作电视电话会议。会议强调，2017年要坚持稳中求进工作总基调，完善人民币跨境使用的政策框架和基础设施，坚持发展改革和风险防范并重，促进跨境人民币业务规范发展；进一步深化人民币汇率形成机制改革，稳步推进人民币资本项目可兑换；进一步提升人民币投资储备和金融交易功能，推动国内市场开放；进一步加强货币政策中长期研究，完善宏观经济监测分析框架。
【晨报精选】
仍需警惕季末流动性冲击的影响
从经济基本面看，我国宏观经济从去年4季度以来的良好势头不会戛然而止，并不支撑长端利率的持续下行；政策面上，MPA季末临考以及央行“中性偏紧”的货币政策态度也使得市场流动性难以在邻近季末的时点出现超预期宽松；而在影响我国市场流动性的外部因素上，则需要持续关注美联储在年中加息次数预期的变动情况。但从近期央行增量操作MLF来看，央行仍有意愿维稳，季末流动性冲击程度有待观察。
【投资策略】
市场目前仍处于休整震荡期
周一市场整体沪强深弱，深市开盘后震荡下行，沪市盘中刷新年内新高后冲高回落。
昨日市场缩量震荡小幅收跌，板块分化显著。特朗普效应进一步减弱，周小川行长表示货币政策宽松已到尾部，利空大宗商品和周期股。从盘面看，除了有色、钢铁、石化延续上周弱势走势，个股普跌外，教育、互联网等高估值题材股也依然是中小创下跌的主要动能，成长股受到资金回流蓝筹股的影响整体表现不佳，仅有人工智能主题相对强势，次新股强弱分化更为明显。另外，上周带领市场再创新高的两大热点大消费和一带一路也均有走弱迹象。白酒、家电以及上周后半周补涨的农业、医药等冲高回落，显示短期内大消费板块的交易已经过度拥挤。一带一路主题龙头西部建设六天内的第五个涨停频繁打开，涨停家数较上周五锐减，二三线品种回调的压力已然显现。另外，被多头寄予厚望的金融板块虽个股普涨，但量能并未放大，涨幅较小，尚未看到接力成为领涨热点的信号。
整体而言，我们维持春季行情难以延续向上突破的观点。首先从外围看，市场对“特朗普效应”依然定价偏高，随着医改受阻、基建和减税政策推迟，后市通胀和需求复苏预期仍将降温；其次，全球货币政策收紧的步伐正在来临，压制市场的中长期风险偏好。即使美联储6月加息概率可能受到通胀预期降温而减弱，但市场已经在预期通胀率回升的欧元区和日本的货币宽松走到尽头。第三，昨天公布的1-2月全国规模以上工业企业利润大增31.5%，市场反应平淡，我们认为1-2月份数据靓丽已经被市场充分反应，目前市场更为关注3、4月份的经济数据。在进一步向好的数据佐证前，多空分歧难以根本修复，市场情绪偏好不会高。因此，市场目前仍处于休整震荡期，目前接近去年高点重大压力区，宜保持谨慎。
