招商证券：短期调整窗口未过 高抛低吸操作

　　【今日头条】

　　固态电池技术取得新突破 未来电动汽车充电只需1分钟

　　据报道，电动汽车制造商菲斯克(Fisker)本周申请了一项固态电池专利，不仅可将电动汽车的续航能力提高到令人震惊的804公里，而且充电时间也缩减到短短1分钟。菲斯克公司计划在2018年1月推出这项新电池技术。（中证）

　　【晨报精选】

　　地产：现金流及盈利情况堪忧

　　以上市公司3季报财务数据作为观察窗口，我们通过构建体系研判各行业信用资质，结果显示 1）过剩行业中，采掘和钢铁信用资质整体向好，而有色及化工行业盈利虽有好转，但向现金流及债务保障能力传导偏慢；2）地产行业现金流及盈利情况均堪忧，仅短期债务保障能力尚可，防范明年进入回售密集区间，中小房企可能面临的到期压力；3）弱周期行业中，休闲服务和医药生物信用资质尚佳。

　　【宏观视角】

　　油价趋势性大幅上涨概率较低

　　今年6月下旬以来国际油价趋于上行，至10月末Brent现货价突破了60美元/桶，我们认为，短期来看油价的上涨受到了美国飓风、地缘政治因素、OPEC延长减产的消息等临时性因素的推动，但随着美元较强和临时因素褪去，油价面临一定调整压力。

　　展望2018年，预计原油消费增长的力量仍然较强，OPEC大概率延长限产，意味着OPEC和俄罗斯在2018年的原油产量将基本与今年持平，即使美国页岩油因对价格敏感而增产，其速度是有限的，边际供需变化的强弱可能仍然更偏向于需求方，预计2018年原油价格的中枢水平为56美元/桶，高于2017年（BRENT原油价格至今均值为52.9美元每桶）。

　　从历史视角看，当前油价所处的位置并不低，在OPEC不可能大幅减产的背景下，暂时没有看到可预料的持续强烈需求冲击，意味着油价趋势性大幅上涨的概率较低。

　　假设2018年原油价格中枢为60美元/每桶，原油单项预计将抬升中国CPI同比约0.1%，抬升美国CPI同比0.3%；如果2018年原油均价为60美元/桶，对中国、美国CPI的带动分别为0.05%、0.15%。

　　【投资策略】

　　短期调整窗口未过 对逢低买入的仓位高抛低吸

　　周四沪深两市惯性低开后震荡企稳，之后沪指受银行、券商、煤炭等权重股拖累全天围绕昨收盘点位反复震荡，深指则在新经济产业龙头的带领下震荡走高重回10日均线，一二线核心资产在反弹中表现突出。截至收盘，上证指数报收3399.25点，跌0.10%；深证成指报收11537.96点，涨0.66%；创业板指报收1878.26点，涨0.54%。两市合计成交4908亿元，较前一日缩量335亿元，个股1163上涨，2027只下跌，扣除新股因素，涨停13只，跌停13只，涨跌5%以上比60：106，板块方面，养殖业、租售同权、白酒、精准医疗、人工智能、食品涨幅居前，高铁、钢结构、次新股、煤炭、有色等跌幅居前。

　　资金面上，两市融资余额八连升增13.7至10325.5亿元；央行公开市场净投放3100亿元，本周连续四天累计净投放8200亿元；shibor利率连续6天全线上涨；沪股通净流出0.4亿，深股通净流入6.15亿。

　　盘面观察，一线核心资产昨日纷纷在10-20日均线处获得强劲支撑，展开如火如荼的反弹，在茅台突破700元大关带领下，一批龙头再创历史新高，包括中兴通讯、亨通光电、科大讯飞等，一线龙头强者恒强，二线白马也受到资金涌入，板块估值提升之后配置价值显现；此外，受中央经济工作会议临近和CPI走高预期影响，农业养殖板块底部迎来久违放量大涨，可持续关注；涨幅居前的板块除了租售同权和人工智能之外，都是大消费范畴，而跌幅榜除了次新股、高铁之外，都是周期板块，这也反映出市场对于经济形势的预期。

　　技术面看，沪指和深成指均线多头排列仍在，上升通道未变，但日线级别的MACD顶背离形态尚未修复，量能继续萎缩也显示短期仍有整固需求，后市或先回补3331点缺口后再上攻3450点压力。

　　整体而言，维持中期谨慎乐观的观点，继续坚守一线核心龙头，重点关注新经济产业方向和消费升级方向。短期大盘的调整窗口尚未过去，可对逢低加仓的仓位进行高抛低吸操作。