招商证券：反弹得到量能配合 市场维持多头格局

　　【今日头条】

　　史上首次！全球最大黄金交易中心公开金库数据

　　【华尔街见闻】到今年3月末，伦敦金库存有价值2980亿美元黄金7449吨，合59.6万根金条，垒起高度是珠穆朗玛峰2.5倍；同期存有约3.2万吨、190亿美元白银。除了公布月度金库数据，伦敦金银市场协会还计划明年公布交易数据。

　　个人异地本行柜台取现手续费等将取消

　　【中证网】国家发展改革委、银监会近日联合印发通知，自８月１日起，取消个人异地本行柜台取现手续费，暂停收取本票、汇票的手续费等，各商业银行应主动对客户在本行开立的唯一账户免收账户管理费和年费等。相关措施实施后，预计每年可减轻客户负担61.05亿元。通知明确，取消个人异地本行柜台取现手续费。各商业银行通过异地本行柜台为本行个人客户办理取现业务实行免费。同时，暂停收取本票和银行汇票的手续费、挂失费、工本费6项收费。但对于2017年8月1日前已经产生的应收未收小额账户管理费，银行可以继续收取，不过，商业银行应采取适当方式告知客户，说明收费对应的时间。

　　铁路部门取消部分货运杂费收费

　　【央视财经】央视财经记者从中国铁路总公司获悉，自8月1日起，铁路部门在今年6月下调铁路电气化附加费的基础上，加大铁路货运杂费收费项目清理力度，取消、合并部分收费项目，下调部分项目计费标准。调整后，抑尘费、自备车管理费、冷藏车空车回送费等8项收费项目将被取消，液体换装费、D型长大货物车延期使用费、D型长大货物车空车回送费等3项杂费将被合并，货车延期占用费计费标准将下调，每年节约物流成本20亿元以上。

　　【晨报精选】

　　价格指数明显反弹 制造业生产淡季不淡

　　国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会（CFLP）于2017年7月31日公布的2017年7月制造业采购经理人指数（PMI）为51.4%，较上月回落0.3个百分点。

　　7月制造业PMI为51.4%，较6月回落0.3个百分点。夏季气象灾害增多，全国多地持续高温、南方部分地区发生洪涝灾害，再考虑到夏季例行的设备检修等因素，本月PMI回落应在意料之中。另一方面，7月PMI读数仍与2季度均值持平，仅比上半年均值低0.1个百分点，这表明7月制造业生产活动虽有放缓，但整体水平并未出现趋势性逆转。因此，当前制造业生产活动依然延续了此前的良好态势。

　　拖累7月PMI回落的主要因素是生产指数较上月回落0.9个百分点至53.5%，而新订单指数降幅仅为0.3个百分点，读数为52.8%。供求关系进一步趋向平衡，需求稳定而供给收缩有助于未来制造业生产活动保持稳定扩张趋势，也表明当前国内总需求水平形势较好，房地产投资回落速度偏慢、制造业投资稳定而基建投资可能仍维持较快增长势头。

　　出口增速可能有所放缓，但进口需求依然旺盛。7月新出口订单为50.9%，较6月回落1.1个百分点，进口指数51.1%，与上月基本持平。这表明7月需求回落可能主要来源外需，而内需仍处于较快扩张趋势。这一点也体现在建筑业PMI数据上。7月建筑业PMIS上升1.1个百分点至62.5%，达到2014年以来的最高水平，建筑业PMI与房地产投资和基建投资走势有密切关系。这从侧面反映了重点领域投资力度不断加强，基础设施投资持续高位运行对国内总需求水平的积极影响。

　　【投资策略】

　　反弹得到量能配合 市场维持多头格局

　　周一沪深两市延续震荡上行走势，沪指再创反弹新高，周期板块和黑色系商品期货共振集体暴涨，资金大幅流入基本金属和化工板块。

　　昨日早盘主板创业板表现不一。受到螺纹钢期货创三年新高的刺激，黑色系期货集体拉涨，股市再现煤飞色舞行情，稀土/化工/铁矿石等涨价资源股均表现抢眼，带动沪指再创反弹新高。另一方面，因证金持股概念早盘下跌令创业板承压延续上周五的调整。但随着盘面人气高涨，成长股/题材股均有不错表现。分指数看，中证500和中小板指数领涨，显示热点有所扩散，赚钱效应放大。

　　周期板块昨天再度全线爆发，主要受到史上最严的环保督察的消息刺激，在去产能政策的不断推进下，黑色系行情火爆。《人民日报》昨日刊文《去产能别纠结》进一步激发市场的多头情绪再掀高潮。一面是市场情绪的高涨，另一面是社会库存出现止跌回升的背离苗头。我们认为随着中报披露进入后半程，业绩预期差基本被股价PRICE IN，周期板块的走势更加看大宗商品走势，需谨防大幅波动的风险。

　　技术层面看，大盘反弹得到量能的配合，目前市场维持多头格局，在流动性以及经济基本面表现稳定的背景下，市场结构性行情继续表现概率较大。周期类标的涨幅巨大，追涨操作难度很大，而部分优质的中小盘成长股开始活跃，表明资金关注范围开始扩大，个股机会将逐步体现，可加大关注力度，周期情绪退潮之后，市场或将重新思考业绩与成长的配比。